Fan Yu
Fase satu kesepakatan dagang dengan Amerika Serikat yang ditandatangani dan diajukan, regulator perbankan Tiongkok mulai melonggarkan pembatasan pada bank asing untuk memasuki pasar Tiongkok.
Mulai tahun ini, bank investasi asing dapat mengambil kepemilikan penuh di perusahaan sekuritas Tiongkok. Dan itu adalah yang telah lama diidam-idamkan oleh para eksekutif perbankan demi secuil pasar keuangan Tiongkok.
Tetapi seberapa bagus kesepakatan dagang itu? Jika bank global tidak berhati-hati, maka bank global dapat membatalkan satu dekade niat baik investor dan manajemen risiko yang bijaksana setelah krisis keuangan terakhir.
Mulai tanggal 1 April 2020, batas kepemilikan asing untuk perusahaan sekuritas Tiongkok akan dicabut sebagai bagian fase satu kesepakatan dagang.
Tanggal itu dipercepat dari target tanggal di bulan Desember 2020 yang sebelumnya diambangkan oleh regulator sekuritas Tiongkok.
Kini bank-bank asing dapat bersaing untuk menjadi penjamin emisi utama penawaran utang dan ekuitas, perusahaan manajemen aset sendiri, dan penawaran broker.
Sudah menjadi penumpukan yang lambat hingga saat ini. Pada tahun 2014, Beijing mendirikan Shanghai – Hong Kong Stock Connect, memungkinkan investor di setiap pasar untuk memperdagangkan saham di yang lain menggunakan broker setempat mereka.
Dua tahun kemudian, pengaturan serupa antara Hong Kong dan Shenzhen didirikan. Tahun lalu, koneksi antara London dan Shanghai diluncurkan.
Siapa yang melompat sejauh ini? Bank Swiss UBS pada bulan Desember 2018 menjadi bank asing pertama yang memperoleh 51 persen kepemilikan saham mayoritas dalam usaha sekuritas setempatnya.
Pada tahun 2018, bank investasi Jepang Nomura Holdings menerima persetujuan untuk usaha Tiongkok yang dimiliki 51 persen.
JPMorgan Chase juga meluncurkan bisnis milik mayoritas pada bulan Desember 2019. Lainnya, termasuk Morgan Stanley dan Goldman Sachs, sedang dalam proses membangun pijakan yang sama. Aturan baru ini membuka jalan bagi kepemilikan 100 persen ke depan.
Apa manfaatnya? Secuil sektor jasa keuangan Tiongkok senilai 45 triliun dolar AS, dan biaya yang terkait dengan mengatur kenaikan utang dan ekuitas, manajemen investasi, dan konsultasi merger dan akuisisi.
Hari ini, bank domestik mendominasi tabel liga perbankan investasi setempat di Tiongkok.
Daftar teratas untuk IPO, utang, dan pasar modal ekuitas adalah semua badan usaha milik negara, seperti CITIC, China Investment Corp, China Securities Co, dan Guotai Junan Securities Co.
Paling tidak, kepemilikan mayoritas atau penuh akan memungkinkan bank global untuk mengkonsolidasikan pendapatan dan keuntungan mereka di Tiongkok ke dalam pendapatan kelompok untuk menenangkan investor.
Langkah Progresif Secara Total
Bagi bank global, tantangan pertama adalah kurangnya staf yang kompeten di Tiongkok. Para bankir papan atas di New York dan London, atau bahkan Singapura, tidak akan tiba-tiba berkemas dan pindah ke Tiongkok — dan wabah virus corona COVID-19 yang sedang berlangsung tidak meningkatkan daya tarik Tiongkok.
Bank dapat meraup talenta dari pesaing Tiongkok. Tetapi ada satu ton ranjau darat di sana.
Wall Street cenderung memiliki ingatan yang sangat singkat, jadi mari kita berjalan di jalur memori.
Pada tahun 2018, UBS menerima pengantar cepat mengenai bagaimana Beijing menjalankan bisnis.
Seorang bankir UBS dalam perjalanan bisnis ke Tiongkok dilarang oleh pihak berwenang untuk meninggalkan Tiongkok. Staf dikurung dan diinterogasi sekitar 24 jam.
Pada tahun 2016, JPMorgan Chase membayar hampir 300 juta dolar AS untuk menyelesaikan penyelidikan Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat dalam mempekerjakan anak-anak dari pejabat dan eksekutif Tiongkok yang terhubung dengan baik.
Skandal “pangeran”, seperti yang disebut, adalah memalukan bagi JPMorgan dan bank global lainnya yang menjalankan skema serupa dengan harapan mendapatkan dukungan dari pejabat setempat.
Saat bersiap memperluas kehadirannya di Tiongkok, bank-bank internasional juga harus siap untuk berpotensi membahayakan kebijakan bisnis yang ada. Mari kita periksa beberapa contoh.
Pemimpin Komunis Tiongkok Xi Jinping semakin mempromosikan strategi yang disebut “fusi sipil-militer.”
Pada dasarnya, ini adalah strategi untuk mempercepat Tiongkok menjadi negara adikuasa global dengan menggabungkan inovasi industri sipil dengan militer Tiongkok.
Dalam praktiknya, ini berarti bahwa setiap perusahaan yang berdomisili di Tiongkok dapat dipanggil untuk memberikan informasi atau membantu Tentara Pembebasan Rakyat.
“Tiongkok secara eksplisit memperkuat hubungan dewan perusahaan dengan Partai Komunis Tiongkok,” kata Nazak Nikakhtar, asisten sekretaris industri dan analisis, Departemen Perdagangan Amerika Serikat, Administrasi Perdagangan Internasional, selama kesaksian pada tanggal 23 Januari di depan Komisi Tinjauan Ekonomi dan Keamanan Amerika Serikat-Tiongkok di Washington.
Nazak Nikakhtar merujuk pada Komunis Tiongkok yang semakin menyerukan perusahaan – termasuk perusahaan milik asing – untuk mendukung pembentukan komite partai dan sel Partai Komunis Tiongkok di dalam kantor perusahaan.
Hukum Perusahaan Tiongkok, yang berlaku untuk perusahaan Tiongkok milik negara dan milik asing, mengacu pada organisasi Partai Komunis Tiongkok tetapi tidak mendefinisikan perannya.
Tetapi sel-sel seperti itu dapat memengaruhi pengambilan keputusan perusahaan dan secara tidak langsung dapat memberikan “pengawasan” Partai Komunis Tiongkok terhadap perusahaan.
Sebagai contoh, birokrat Beijing, melalui sel-sel Partai Komunis Tiongkok, dapat memaksa bank untuk memberikan pinjaman kepada perusahaan milik negara atau swasta Tiongkok terlepas dari kemampuan ekonomi bank tersebut.
Kegiatan semacam itu pasti akan bertentangan dengan kepentingan keamanan atau politik nasional Amerika Serikat (dan Eropa), dan jangan sampai masuk ke banyak sekali pelanggaran tata kelola perusahaan.
Bagaimana para investor bank internasional dapat mengatasinya?
Terakhir, mari kita kembali ke Goldman Sachs, raksasa perbankan investasi yang eksploitasinya paling terkenal baru-baru ini di Asia adalah bencana 1Malaysia Development Berhad (1MDB) di Malaysia, di mana bank tersebut dituduh menyesatkan calon investor dalam penerbitan obligasi yang dirancang untuk mengumpulkan uang tunai untuk 1MDB , perusahaan pengembangan negara.
Pada tanggal 23 Januari, CEO Goldman Sachs David Solomon mengatakan kepada CNBC bahwa bank tersebut tidak lagi mempublikasikan perusahaan (melalui IPO) kecuali dewan direksi perusahaan memiliki setidaknya satu anggota yang “beragam.”
Mempromosikan keragaman pendapat dalam tata kelola perusahaan adalah tujuan mulia, dan itu harus lebih dari sekadar warna kulit atau jenis kelamin seseorang. Sedangkan Goldman Sachs dapat memaksa beberapa perubahan di antara perusahaan Amerika Serikat yang ingin go public.
Tetapi apakah bank akan mempromosikan kebijakan keanekaragaman yang sama saat datang ke klien Tiongkok?
Bagaimana dengan dewan yang seluruhnya terdiri dari anggota Partai Komunis Tiongkok yang hanya berperan memberi stempel keputusan yang disetujui Partai Komunis Tiongkok?
Dan bagaimana jika keputusan itu melukai pemegang saham atau klien bank Amerika Serikat?
Untuk bank investasi global yang mencari uang cepat di Tiongkok, bank investasi global harus berhati-hati dengan apa yang diinginkannya.
FOTO : Kantor JPMorgan Chase Bank yang didirikan secara lokal pada 11 Oktober 2007 di Beijing. (STR / AFP via Getty Images)
