Reuters
Inflasi zona euro turun lebih sedikit daripada yang diperkirakan pada Februari lalu dan pertumbuhan harga-harga pokok melesat, memperkuat argumen bagi European Central Bank (ECB) untuk tetap menaikkan suku bunga dengan cepat, begitu data dari Eurostat menunjukkan pada Kamis 2 Maret yang dikutip Reuters.
Inflasi harga konsumen di 20 negara yang menggunakan mata uang euro turun menjadi 8,5% di Februari dari 8,6% di bulan sebelumnya karena penurunan besar dalam biaya energi mengimbangi lonjakan harga hampir di seluruh area lainnya, namun masih berada di atas ekspektasi 8,2% dalam jajak pendapat Reuters terhadap para ekonom.
Meskipun inflasi secara keseluruhan jauh di bawah level tertinggi dua digit pada Oktober, inflasi terus meluas, memicu kekhawatiran kenaikan sebelumnya telah merembes ke dalam perekonomian melalui apa yang disebut efek gelombang kedua, sehingga lebih sulit untuk diberantas.
Memang, inflasi yang melandasi, yang memilah-milah harga makanan dan bahan bakar yang bergejolak, sebuah indikator yang diawasi dengan ketat oleh ECB, melonjak menjadi 5,6% dari 5,3%, jauh di atas ekspektasi untuk angka yang stabil.
ECB menjanjikan kenaikan suku bunga sebesar setengah persen poin untuk 16 Maret untuk memerangi inflasi, namun data yang buruk telah mengalihkan perdebatan ke rapat-rapat berikutnya karena pasar terus meningkatkan taruhan mereka tentang seberapa tinggi ECB harus menaikkan suku bunga.
Paolo Grignani di Oxford Economics mengatakan, “Data hari ini, dengan inflasi pokok yang terbukti masih sangat tinggi, tidak hanya menyegel kesepakatan untuk kenaikan suku bunga 50 bps di Maret, namun juga membuka jalan untuk pengetatan kebijakan moneter yang serupa di kuartal kedua.”
Para investor saat ini melihat suku bunga deposito 2,5% ECB naik sebesar 100 basis poin pada Maret dan Mei, kemudian menjadi sekitar 4,1% pada pergantian tahun, dengan pasar yang telah memperhitungkan kenaikan sebesar 50 basis poin pada bulan lalu.
Harga pasar sudah bergerak naik begitu banyak sehingga beberapa pihak bahkan melihat adanya risiko bahwa ECB akan menaikkan suku bunga lebih dari 50 basis poin bulan ini, terlepas dari panduan eksplisitnya, yang dikonfirmasi lagi oleh pimpinan ECB Christine Lagarde pada Kamis.
Pasar Tenaga Kerja
Masalahnya adalah underlying inflation merupakan indikator utama pada daya tahan pertumbuhan harga dan kenaikannya terus-menerus menunjukkan bahwa menurunkan suku bunga utama ke target 2 persen ECB mungkin akan berkepanjangan.
Pertumbuhan harga di sektor jasa, komponen terbesar dalam inflasi pokok, meningkat menjadi 4,8% dari 4,4%, sebuah kekhawatiran besar karena sektor ini sangat sensitif terhadap pertumbuhan upah dan kenaikan ini mengisyaratkan akselerasi biaya tenaga kerja.
Sementara itu, pengangguran berada di 6,7% bulan lalu, sedikit di atas rekor terendah, dan semua indikator menunjukkan ketatnya pasar tenaga kerja yang dapat mendorong pertumbuhan upah nominal di atas 5% tahun ini.
“Kenaikan upah yang tinggi dapat menyiratkan bahwa inflasi harga jasa dapat tetap tinggi pada tahun 2023-2024,” kata analis Nordea dalam sebuah catatan.
“Mengingat bahwa bobot jasa dalam inflasi umum adalah 44% dan dalam inflasi inti 62%, inflasi harga jasa yang meningkat akan membuat inflasi tingkat agregat tetap tinggi.”
Sementara itu, inflasi barang-barang industri meningkat menjadi 6,8% dari 6,7% sementara pertumbuhan harga makanan yang belum diolah melonjak menjadi 13,6% dari 11,3%.
Presiden Bundesbank Joachim Nagel berpendapat bahwa penurunan harga energi baru-baru ini hanya menurunkan inflasi jangka pendek dan tidak meningkatkan prospek jangka menengah, sehingga ECB mungkin perlu memilih kenaikan suku bunga yang lebih besar di Mei.
Namun Lagarde berpendapat bahwa disinflasi akan meningkat mulai bulan depan karena lonjakan harga gas pada awal perang Rusia di Ukraina akan terlempar dari angka dasar. (asr)
 untuk tetap menaikkan suku bunga dengan cepat, begitu data dari Eurostat menunjukkan pada Kamis 2 Maret yang dikutip Reuters. ){kind=link}