Penurunan Peringkat dari Moody’s Tiga Kali Berturut-turut : Mampukah Perekonomian Tiongkok Bertahan?

Huang Yimei/Chang Chun Yi Ru/Tony

Lembaga pemeringkat kredit internasional Moody’s telah menurunkan prospek peringkat kredit pemerintah Tiongkok menjadi “negatif”, dan prospek Hong Kong menjadi “negatif” pada hari berikutnya, serta menurunkan prospek sejumlah perusahaan Tiongkok, serta prospek delapan bank di daratan Tiongkok termasuk Bank of China, dan prospek yang diturunkan tersebut mencerminkan perubahan struktural yang akan terjadi pada ekonomi Tiongkok.

Setelah Moody’s menurunkan peringkat kredit Tiongkok menjadi “negatif” pada 5 Desember, Moody’s juga menurunkan prospek pemerintah Hong Kong dan Makau, delapan bank Tiongkok, 36 perusahaan non-keuangan domestik dan perusahaan infrastruktur milik negara dan anak perusahaan mereka, serta 22 platform pembiayaan pemerintah daerah dari “stabil” menjadi “negatif” pada 6 Desember.

“Pada saat yang sama dengan penurunan peringkat, sebenarnya ada banyak perusahaan asing, investasi asing, termasuk modal asing, dengan cepat hengkang, bahkan beberapa modal swasta domestik juga kabur, yang menunjukkan bahwa masa depan ekonomi Tiongkok tidak optimis, ini adalah pandangan yang diterima secara luas, ini bukan sesuatu yang dapat diputuskan oleh perusahaan pemeringkat. Hal yang sama berlaku untuk peringkat bank-bank milik negara, yang terkait dengan kelayakan kredit bank-bank pemerintahan TIongkok,” kata Liang Shaohua, kepala kepatuhan mantan Continental Asset Management.

Moody’s mengeluarkan pernyataan bahwa penurunan peringkat lembaga-lembaga keuangan ini terutama disebabkan oleh revisi prospek peringkat kredit pemerintah dari “stabil” menjadi “negatif”. Moody’s memperkirakan bahwa dukungan yang diberikan kepada entitas-entitas yang bermasalah secara finansial akan menjadi lebih selektif, yang mengarah pada risiko jangka panjang dari tekanan lebih lanjut terhadap perusahaan-perusahaan BUMN dan pemerintah regional dan lokal.

“Di masa lalu, bank dan real estat terikat sangat dalam, sekitar 40% dari pembiayaan secara langsung atau tidak langsung terkait dengan real estat, runtuhnya real estat pada saat yang sama pasti akan mempengaruhi keuangan. Selain fakta bahwa bank-bank besar di Tiongkok ini didominasi secara politis, mereka akan berusaha menjaga rasio aset bermasalah mereka serendah mungkin dengan menyesuaikan grafik mereka, melalui penggantian aset, dan melalui cara-cara teknis. Sebagai bank besar atau perusahaan milik negara atau bank milik negara, jumlah risiko yang dapat ditutup-tutupi dan jumlah yang dapat disesuaikan melalui cara-cara teknis terbatas, dan ketika melebihi jumlah tersebut, risikonya akan terekspos dengan cepat dan drastis. Saya rasa Moody’s juga melihat hal ini,” tegas Liang Shaohua.

Sebanyak 8 bank yang terkena dampaknya termasuk tiga bank kebijakan dan lima bank komersial besar milik negara.

” Tiongkok saat ini sedang menghadapi salah satu masalah terbesar, yaitu seluruh pasar real estat menghadapi risiko penurunan, kami melihat satu per satu pembangun besar telah muncul dalam situasi kebangkrutan, setelah bangkrut, kemudian ada juga penolakan untuk membayar hipotek, situasi seperti ini, kami melihat lembaga keuangan Tiongkok mungkin memiliki risiko yang relatif tinggi untuk gagal bayar,” ujar Qiu Wanjun, seorang profesor keuangan di Northeastern University di Boston, Amerika Serikat.

Para akademisi mengatakan bahwa lembaga-lembaga pemeringkat kredit menyesuaikan perkiraan mereka di masa depan berdasarkan indikasi di masa lalu.

“Sekarang  lembaga pemeringkat kredit, seperti Mobius, telah menurunkan prospek peringkat kredit Tiongkok sebenarnya memberi tahu orang-orang bahwa dari informasi yang mereka kumpulkan, mereka merasa bahwa masa depan ekonomi Tiongkok tidak begitu optimis, yang berarti bahwa mereka harus memiliki semacam peringatan kepada para investor di pasar, terutama investor obligasi,” ujar Qiu Wanjun.

Moody’s mencatat bahwa hubungan ekonomi dan keuangan Hong Kong yang kuat dengan Tiongkok, tingkat pertumbuhan ekonomi tiongkok yang melemah, dan dampak  lebih luas dari risiko keuangan dapat mempengaruhi profil kredit Hong Kong. Karena otonomi politik dan peradilan Hong Kong menunjukkan tanda-tanda pelemahan, pengetatan hubungan institusional dan politik dapat mengurangi daya tarik Hong Kong bagi bisnis internasional.

“Ada pepatah di Internet yang mengatakan bahwa dibutuhkan 100 tahun untuk membangun Hong Kong, tetapi hanya dua atau tiga tahun untuk menghancurkannya. Di masa lalu, karena status dan kekuatan ekonominya, Hong Kong memiliki keunggulan dan posisi yang sangat menonjol di dunia. Ketika telah direduksi menjadi kota biasa di Tiongkok, seperti kota-kota di Beijing, Guangzhou dan Shenzhen, dan bahkan lebih kecil dari Shanghai dalam hal volume ekonomi, dan tidak memiliki demokrasi, supremasi hukum, kebebasan pers, dan kemandirian peradilan, yang merupakan elemen dasar dari dunia yang beradab, maka tidak akan ada bedanya dengan kota-kota Daratan Tiongkok, atau bahkan lebih buruk lagi, sehingga tidak dapat dihindari bahwa akan kehilangan peringkatnya,” Liang Shaohua menambahkan.

Moody’s juga menurunkan prospek peringkat 18 perusahaan Tiongkok, termasuk Alibaba dan Tencent, dari “stabil” menjadi “negatif” yang mencerminkan penurunan peringkat prospek Tiongkok.

“Penjualan Alibaba, setiap 11-11, akan mengumumkan sejumlah besar penjualan, mencapai level tertinggi baru setiap tahun, tetapi belum mengumumkan lagi dalam dua tahun terakhir. Tencent juga mengalami stagnasi. Tencent, termasuk WeChat-nya, sangat populer di seluruh dunia, terutama di Amerika Serikat, lalu semua orang menyensornya bahkan beberapa negara bagian, beberapa negara bagian di Amerika Serikat sudah bersiap untuk membatasi penggunaannya. Ini telah ditekan di luar negeri, sudah disensor secara ketat di dalam negeri dan pertumbuhan pengguna juga melambat,” kata Liang Shaohua.

Mengenai laporan Moody’s, otoritas partai Komunis Tiongkok menyatakan “kekecewaan.” Apalagi, pemerintah Hong Kong bahkan secara terbuka mengkritik penilaian Moody’s sebagai “tidak masuk akal” dan menyebutnya sebagai kekuatan asing yang mencoreng Hong Kong secara tidak masuk akal.

“Reaksi keras Partai Komunis Tiongkok dikarenakan mereka melihat dampak negatif dari peringkat ini terhadap dirinya sendiri, pengembangan pembiayaan Tiongkok di masa depan serta pembiayaan perusahaan-perusahaan Tiongkok. Ini belum tentu merupakan dampak dari Moody’s. Laporan tersebut sangat merugikan rezim PKT, tetapi ketika tembok itu dirobohkan dan semua orang mendorongnya dan serangkaian faktor terakumulasi bersama, sehingga sangat sensitif terhadap hal-hal negatif.  Selain itu,  reaksi otoritas Partai Komunis Tiongkok menunjukkan bahwa laporan Moody’s sangat merusak perekonomian Tiongkok,” pungjas Liang Shaohua. (Hui)

​