Sebagai upaya untuk menghidupkan kembali ekonomi Tiongkok pada September mengalami hambatan. Meskipun ada janji dari Beijing, kepercayaan publik tetap rendah akibat kesalahan sebelumnya
Milton Ezrati
Upaya Beijing pada September lalu untuk menghidupkan kembali ekonomi Tiongkok yang terpuruk telah mengecewakan. Pihak berwenang menjanjikan lebih banyak lagi, tetapi setelah serangkaian kegagalan, jelas ada sedikit keyakinan bahwa apa pun yang terjadi selanjutnya akan berhasil. Bahkan tidak jelas apakah Beijing mengetahui apa yang harus dilakukan selanjutnya. Taruhan cerdasnya adalah bahwa ekonomi Tiongkok akan terus tertekan.
Program September merupakan upaya terbesar sejauh ini untuk menggerakkan ekonomi Tiongkok. Namun, seperti yang penulis bahas pada 2 Oktober dalam artikel “Beijing Pasti Putus Asa: Stimulus Baru Masih Belum Cukup untuk Menghidupkan Kembali Ekonomi Tiongkok,” ada banyak kekurangan. Pada awalnya, pasar menunjukkan antusiasme terhadap skala upaya Beijing, namun kekurangan tersebut segera tampak, dan antusiasme itu baru-baru ini berubah menjadi tanda-tanda kekecewaan.
Belakangan ini, pengamat mulai berspekulasi bahwa pemimpin Tiongkok, Xi Jinping mungkin kurang tertarik untuk benar-benar menggerakkan ekonomi daripada menghindari malu akibat kegagalan finansial. Mereka menunjukkan bahwa kecenderungan ini terlihat jelas dalam kebijakan September yang menekankan suku bunga, pelonggaran moneter, dan bantuan khusus untuk sektor keuangan.
Namun, tidak semua upaya Beijing pada September berfokus pada sektor keuangan dan perusahaan keuangan. Pihak berwenang mengambil langkah-langkah untuk menghidupkan kembali pembelian rumah dan membersihkan pasar dari surplus unit. Termasuk suku bunga hipotek yang lebih rendah dan cara baru bagi pemilik rumah untuk mengurangi beban pembiayaan. Tetapi, seperti yang disebutkan dalam diskusi 2 Oktober, upaya ini tidak cukup untuk mengimbangi dampak penurunan nilai properti sebesar 12 persen sejak 2021, apalagi rentetan kegagalan di antara pengembang perumahan seperti Evergrande dan County Garden selama periode ini.
Kekecewaan terhadap upaya Beijing yang terbaru ini sangat mendalam karena datang setelah serangkaian kesalahan kebijakan oleh para perencana pusat Tiongkok. Banyak dari kesalahan tersebut berkontribusi pada masalah yang kini coba diperbaiki oleh para perencana. Kesalahan ini dan masalah ekonomi Tiongkok dimulai dengan kebijakan “nol-COVID” Xi. Kebijakan ini memperpanjang penutupan terkait pandemi hingga dua tahun setelah negara lain mulai membuka ekonomi mereka kembali. Kebijakan ini tidak hanya mengganggu hubungan dagang yang penting bagi ekonomi dan bisnis Tiongkok, tetapi juga melemahkan kepercayaan pekerja Tiongkok bahwa mereka dapat mengandalkan pendapatan yang stabil. Ketidakpastian ini masih terasa hingga kini.
Jika kebijakan pandemi belum cukup membebani ekonomi Tiongkok, Beijing pada 2020–2021 memutuskan bahwa negara perlu beralih dari pengembangan real estate sebagai mesin pertumbuhan ke bidang teknologi tinggi. Setelah puluhan tahun mempromosikan pengembangan real estate melalui berbagai dukungan finansial dan hubungan erat dengan pemerintah lokal — kebijakan yang pernah membuat sektor ini mencapai hampir 45 persen dari ekonomi — Beijing tiba-tiba menarik dukungan tersebut tanpa memberikan waktu bagi pihak terkait untuk beradaptasi.
Tidak mengherankan, pengembang besar yang telah sangat berutang untuk memanfaatkan dukungan di masa lalu mulai gagal. Pola buruk ini dimulai dengan kegagalan besar Evergrande pada 2021 dan sejak itu menyebar ke seluruh pengembang properti. Karena Beijing tidak banyak melakukan apa pun untuk mengurangi dampaknya hingga 2023, kegagalan finansial ini menyebabkan penurunan pembelian rumah, penurunan tajam harga properti, dan membebani keuangan Tiongkok sehingga tidak dapat mendukung pertumbuhan seperti yang seharusnya.
Dalam kesalahan kebijakan yang lebih baru, para perencana pada 2023 memutuskan bahwa mereka dapat menggantikan mesin pertumbuhan Tiongkok yang gagal dengan fokus pada industri kritis, termasuk kendaraan listrik, kecerdasan buatan, dan kegiatan berorientasi teknologi lainnya. Beijing mengalirkan dana ke bidang ini — dana yang mungkin lebih baik digunakan untuk meringankan beban konsumen, bisnis terkait, dan pasar keuangan di Tiongkok.
Karena ekonomi Tiongkok yang sudah lemah tidak dapat mendukung peningkatan output di bidang ini, dan keteguhan Beijing yang keras dalam menghadapi keluhan dari mitra dagang Barat dan Jepang membuat mereka enggan membeli dari peningkatan kapasitas teknologi tinggi Tiongkok, semua kapasitas yang baru dibangun ini tidak meningkatkan aktivitas yang lebih tinggi.
Dengan catatan ini, sulit membayangkan kepercayaan pada upaya masa depan Partai Komunis Tiongkok untuk memenuhi kebutuhan ekonomi atau sektor keuangan. Probabilitasnya tampaknya mengarah pada prospek pertumbuhan ekonomi yang tidak merata dan di bawah standar di Tiongkok untuk masa mendatang. (asr)
Pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini adalah pendapat penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan The Epoch Times
Milton Ezrati adalah editor kontributor di The National Interest, afiliasi dari Center for the Study of Human Capital di University at Buffalo (SUNY), dan kepala ekonom di Vested, sebuah firma komunikasi yang berbasis di New York. Sebelum bergabung dengan Vested, ia menjabat sebagai kepala strategi pasar dan ekonom untuk Lord, Abbett & Co. Dia juga sering menulis untuk City Journal dan menulis blog untuk Forbes. Buku terbarunya adalah “Thirty Tomorrows: The Next Three Decades of Globalization, Demographics, and How We Will Live.”
