Christopher Balding
Selama beberapa waktu, para pengamat Tiongkok bertanya-tanya kapan dan bagaimana Beijing akan bergerak untuk merangsang ekonominya yang lesu.
Baru-baru ini, Beijing mulai meluncurkan berbagai langkah yang dikatakan dirancang untuk merangsang ekonomi yang sedang berjuang untuk tumbuh dan terbebani oleh utang yang sangat besar. Meskipun pengumuman ini penuh kemeriahan, yang mencolok adalah betapa rincian-rincian tersebut tidak terlalu mengesankan.
Meskipun rilis resmi menunjukkan ekonomi Tiongkok tumbuh pesat, sekitar 5 persen per tahun, kenyataannya tampak jauh berbeda dari propaganda negara. Sektor-sektor yang terkait dengan real estat dan konstruksi mengalami penurunan yang cepat, bahkan dengan menggunakan angka resmi.
Langkah- yang berfokus pada konsumsi secara resmi hanya menunjukkan sedikit pertumbuhan, dan banyak industri, seperti penjualan mobil domestik, mengalami kerugian besar, dengan hanya penjualan ekspor yang memberikan sedikit harapan.
Untuk menghentikan perlambatan tidak resmi ini, Beijing akhirnya meluncurkan serangkaian langkah yang diklaim bertujuan merangsang ekonomi. Namun, yang mencolok dari langkah-langkah tersebut adalah betapa sedikitnya dampak yang dihasilkan.
Sebagai contoh, menjelang libur Hari Nasional 1 Oktober, Beijing mengumumkan transfer langsung kecil kepada orang-orang yang sangat miskin. Jumlah uang yang diberikan sangat kecil dan ditargetkan hanya untuk kelompok kecil, yang memiliki dampak minimal pada ekonomi secara keseluruhan. Meskipun beberapa wilayah melakukan stimulus lokal, langkah-langkah tersebut sangat terarah dan melibatkan jumlah yang kecil, sehingga kecil kemungkinannya untuk memberikan dampak yang signifikan selain membantu produsen yang sedang berjuang.
Namun, sebagian besar langkah yang diumumkan tampaknya lebih seperti mengulang kebijakan lama dan mencoba menutupi kekurangan daripada benar-benar merangsang ekonomi agar berada di jalur yang lebih baik
Pemangkasan suku bunga bagi peminjam, dari perusahaan hingga hipotek rumah tangga, dirancang untuk menambah uang ke kantong konsumen.
Setelah pemangkasan suku bunga hipotek yang diwajibkan tahun lalu tidak berdampak signifikan, pengulangan tahun ini diperkirakan juga tidak akan berdampak besar pada ekonomi.
Selain itu, menurunkan suku bunga ketika peminjam kurang berminat untuk meminjam lebih banyak dan menghadapi ekonomi yang kesulitan dengan kapasitas berlebih yang sangat besar tidak akan banyak merangsang ekonomi selain meringankan beban biaya bunga.
Kebijakan lain yang diluncurkan jelas dirancang untuk menutup kekurangan dalam keuangan Tiongkok daripada meningkatkan ekonomi. Beijing baru-baru ini mengumumkan bahwa mereka akan menaikkan usia pensiun untuk mendukung beberapa skema jaminan sosial provinsi yang bangkrut dan lainnya yang kesulitan untuk melakukan pembayaran.
Inisiatif lainnya adalah menghabiskan sekitar $142 miliar untuk merekapitalisasi bank-bank milik negara besar dengan tujuan meningkatkan pemberian pinjaman.
Dengan begitu banyak bank kecil dan menengah di Tiongkok yang diambil alih oleh bank-bank besar untuk menghindari keruntuhan dan penurunan rasio cadangan, bahkan menurut metrik resmi, bank-bank Tiongkok sangat kekurangan modal.
Dengan sektor perbankan yang mengelola hampir $60 triliun aset, rekapitalisasi sebesar $142 miliar bahkan tidak mulai menyentuh inti masalah yang diperlukan untuk mendukung industri yang lebih luas, bahkan jika digunakan secara efisien.
Serangkaian langkah ini memiliki sejumlah masalah.
Pertama, langkah-langkah ini, mulai dari penurunan suku bunga hingga peningkatan pemberian pinjaman, mengulangi kebijakan yang menyebabkan masalah Tiongkok sejak awal. Lebih banyak pinjaman tidak dapat menyelesaikan tumpukan utang yang membebani konsumen, pemerintah lokal, dan perusahaan di Tiongkok. Ini seperti memberikan lebih banyak air kepada orang yang sedang tenggelam.
Kedua, yang mencolok adalah betapa kebijakan ini secara intelektual tidak memiliki arah, seolah-olah para kader Partai Komunis Tiongkok (PKT) tidak dapat membayangkan solusi lain. Kekosongan intelektual ini berasal dari ketidakmampuan mereka untuk membayangkan negara yang tidak mengendalikan setiap keputusan ekonomi oleh pelaku independen. Pemotongan suku bunga diwajibkan untuk semua peminjam dengan perkiraan rinci tentang bagaimana uang tersebut akan dibelanjakan.
Namun, langkah-langkah ini tidak mengubah insentif bagi para pelaku untuk memahami cara sistem beroperasi dan insentif mereka untuk bertindak dalam sistem. Selama para kader PKT tetap terjebak dalam pemahaman sempit mereka tentang bagaimana ekonomi dapat beroperasi, akan sedikit perubahan jangka panjang pada ekonomi Tiongkok.
Ketiga, bahkan uang yang dibelanjakan dirancang, pertama dan terutama, untuk melindungi cengkeraman PKT terhadap kekuasaan. Rekapitalisasi bank dan kenaikan usia pensiun dirancang untuk memperkuat keuangan negara, bukan ekonomi. PKT bisa mengatasi ekonomi yang lemah dan mengendalikan rakyat, tetapi mereka tidak dapat menangani negara yang melemah dan tidak mampu mengendalikan rakyat.
Meskipun ada banyak berita utama tentang stimulus Tiongkok, kenyataannya adalah bahwa ini hanya pengulangan yang sama: Menunda reformasi hanyalah permainan waktu. Ekonomi Tiongkok lemah, dan langkah-langkah ini tidak akan banyak mengubah keadaan. (asr)
Pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini adalah pendapat penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan The Epoch Times.
Christopher Balding adalah seorang profesor di Universitas Fulbright Vietnam dan Sekolah Bisnis HSBC di Sekolah Pascasarjana Universitas Peking. Beliau memiliki spesialisasi di bidang ekonomi, pasar keuangan, dan teknologi Tiongkok. Sebagai peneliti senior di Henry Jackson Society, ia tinggal di Tiongkok dan Vietnam selama lebih dari satu dekade sebelum pindah ke Amerika Serikat.
