Oleh Valentin Schmid

PDB naik 3 persen pada kuartal ketiga, S&P 500 naik 15 persen tahun ini, dan tingkat pengangguran berada pada posisi terendah yang tidak terlihat sejak awal 2000-an. Adegan ini diperuntukkan bagi pendukung kedua partai politik, dan presiden saat ini dan mantan presiden, untuk keluar dan mengklaim bahwa mereka adalah orang yang melakukannya.

Presiden Donald Trump sering tweet tentang pasar saham dan mengambil kredit untuk kinerja yang layak. Di sisi lain, pendukung Obama mengklaim bahwa Trump hanya menuai keuntungan dari kebijakan pemerintah sebelumnya. Kedua kubu tersebut kehilangan gambaran yang lebih besar.

Presiden Tidak Mempekerjakan

Meski Trump mengelola bisnis yang sukses dengan ribuan karyawan, itu bukan bisnisnya yang mempekerjakan lebih dari 1 juta pekerja non-pertanian tahun ini. Juga bukan pemerintahan secara keseluruhan, karena jumlah orang yang dipekerjakan oleh pemerintah federal, negara bagian, dan pemerintah daerah hampir rata pada tahun 2017.

Presiden Barack Obama bahkan mempekerjakan 17,4 juta pekerja non-pertanian sejak Maret 2010, bagaimanapun, dia tidak pernah menjalankan bisnis, dan walaupun dia meningkatkan pekerjaan di badan sipil federal, jumlah total pekerja pemerintah tetap datar selama masa jabatannya juga.

Sebagai gantinya, perusahaan swasta seperti UPS, Macy’s, dan United Health Group masing-masing menambahkan lebih dari 20.000 pekerjaan di tahun 2016, dan jutaan bisnis kecil dengan kurang dari 500 pekerja yang bertanggung jawab untuk mempekerjakan lebih banyak karyawan.

“Semua tindakan rasional berada di tempat pertama tindakan individu. Hanya pemikiran individu tersebut. Hanya alasan-alasan individu tersebut. Hanya tindakan-tidakan individu tersebut,” ekonom Austria terkenal, Ludwig von Mises, pernah menulis di awal abad ke-20.

Jadi, individu-individu yang meningkatkan kemampuan mereka, mencari pekerjaan, atau mendirikan bisnis sendiri. Dan itu adalah pribadi, individu-individu yang bekerja untuk perusahaan besar atau yang bertanggung jawab atas perusahaan kecil yang mempekerjakan mereka.

Hal yang sama berlaku untuk pertumbuhan PDB dan kinerja pasar saham: Ini adalah sektor swasta yang sebagian besar bertanggung jawab, terutama karena pengeluaran pemerintah langsung sebagai bagian dari PDB telah menurun sejak lonjakan darurat di tahun 2009.

Kebijakan yang Tepat

Presiden tidak mempekerjakan; mereka tidak menghasilkan; mereka tidak menjual.  Namun, keterlibatan pemerintah dalam ekonomi swasta, baik melalui redistribusi kekayaan, pengeluaran langsung, atau peraturan, adalah masih penting dan mempengaruhi cara individu-individu tersebut dapat mengejar tujuan ekonominya.

Dalam skema besar pengelolaan ekonomi, penting untuk dicatat bahwa jabatan presiden adalah jabatan yang relatif lemah, walaupun mendapat sebagian besar perhatian media. Dengan Partai Republik yang telah mengedalikan Kongres, Obama berhasil menyelesaikan sedikit dari tujuan yang dinyatakannya, kecuali berlakunya Undang-Undang Perawatan Terjangkau ketika Demokrat masih memiliki mayoritas, dan juga rencana undang-undang  Dodd-Frank yang tidak pernah dilaksanakan sepenuhnya.

Meskipun memiliki mayoritas kecil di Kongres, Trump sejauh ini tidak dapat memperoleh konsensus tersebut yang dia butuhkan untuk inisiatif utama seperti reformasi pajak dan pencabutan Undang-Undang Perawatan yang Terjangkau.

“[Presiden], bagaimanapun, hanya akan menjadi presiden dan kekuatan sepihaknya akan terbatas. Untuk sebagian besar hal yang ingin dilakukannya, dia membutuhkan Kongres untuk ikut,” tulis George Friedman dari firma riset Geopolitical Futures.

Namun, meski Trump masih menunggu kemenangan legislatif besar, dengan reformasi perpajakan mulai mendekat, sentimen bisnis dan konsumen mulai merosot sejak pemilihannya. Indeks manajer pembelian bisnis terkemuka, serta kepercayaan konsumen, berada pada level tertinggi, sebagian karena Trump berjanji untuk menerapkan kebijakan pro-pertumbuhan seperti pemotongan pajak dan juga deregulasi.

Kedua inisiatif tersebut akan mengurangi pengaruh pemerintah dalam ekonomi dan memberi lebih banyak kekuatan dan sumber daya kepada para individu, menurut von Mises. Dan siapa yang tidak senang memiliki lebih banyak sumber daya dan kebebasan?

Dengan menggunakan salah satu dari sedikit kekuatan sepihak kepresidenan, Trump menandatangani sebuah perintah eksekutif pada bulan Januari yang mewajibkan badan-badan federal untuk mencabut dua peraturan untuk setiap usulan yang baru. Gedung Putih juga membatalkan lebih dari 800 peraturan yang diajukan yang diajukan oleh pemerintahan Obama yang akan meninggalkan tugas.

Dalam menghadapi pemotongan pajak yang dijanjikan, manajer pengelola investasi global, Mark Hart, dari Corriente Advisors menganggap deregulasi adalah faktor penting yang bertanggung jawab atas optimisme bisnis di bawah Trump.

“Bisa dibilang sebenarnya bukan agenda legislatif Trump yang menggembirakan pasar. Saya pikir itu lebih fokus pada deregulasi,” katanya kepada RealVisionTV. “Cabang eksekutif memiliki lebih banyak kekuasaan dan kontrol atas birokrasi-birokrasi daripada yang mereka lakukan tentang membuat perundang-undangan. Jadi dia bisa mempengaruhi perubahan melalui deregulasi melalui perubahan yang mengendalikan birokrasi-birokrasi. Dan diperkirakan antara $1,7 triliun dan $1,8 triliun per tahun [hilang] karena peraturan.”

Sebagai contoh, saham keuangan meroket setelah pencairan Dodd-Frank menjadi kecil kemungkinannya setelah pemilihan Trump.

Tapi banyak kebijakan Trump yang lain, baik eksekutif maupun legislatif, belum diimplementasikan, jadi sulit baginya untuk mengambil tindakan penuh untuk menambahkan produksi dalam bentuk PDB atau pendapatan perusahaan yang lebih tinggi sekarang ketika ada kebijakan yang memiliki efek menggantung terhadap ekonomi tersebut.

Namun, agenda deregulasi dan reformasi yang dijanjikan bersifat pro-pertumbuhan dan oleh karena itu mendorong sentimen bisnis, yang tercermin pada kenaikan pasar saham dan aktivitas yang lebih tinggi karena orang dan perusahaan merasa bahwa investasi mereka sekarang akan dihargai di masa depan setelah kebijakan tersebut diterapkan.

Program dan peraturan keluaran pemerintah Obama, serta Undang-Undang Perawatan Terjangkau, tidak bersifat pro-pertumbuhan, kebijakan sisi penawaran dengan ukuran apapun, dan sulit untuk menemukan bukti bahwa mereka memiliki dampak positif yang langgeng pada ekonomi yang hanya akan ikut bermain. setelah dia meninggalkan tugas.

Tentu saja, terlepas dari kegagalan penandatanganan program seperti Solyndra, langkah-langkah stimulus di awal periode pertamanya menghentikan ekonomi dari kehancur an setelah krisis keuangan 2008. Namun, seiring dengan intervensi semua pemerintah di pasar tersebut, ini terjadi pada harga tahun-tahun dari pertumbuhan yang lamban, $9 triliun pada pertambahan hutang pemerintah, dan kepercayaan bisnis dan konsumen yang tidak bersemangat. Ketika semua dikatakan dan dilakukan, Obama adalah satu-satunya presiden yang tidak pernah memiliki satu tahun pertumbuhan PDB di atas 3 persen.

Faktor yang berbeda

Selain aktor swasta, undang-undang federal, dan perintah eksekutif, ada beberapa faktor utama yang mempengaruhi perekonomian. Yang satu adalah Federal Reserve. Dengan mengendalikan uang dan kredit melalui sistem perbankan, ia menggunakan kontrol atas ekonomi tersebut, dimana individu-individu tidak dapat melarikan diri.

Bersama dengan lembaga-lembaga keuangan yang mengendalikannya, ia terutama bertanggung jawab terhadap penyebab krisis subprime yang mempengaruhi sektor ekonomi yang sehat sekalipun. Kemudian memastikan bailout sektor keuangan dan ekonomi dengan mendistribusikan triliunan pinjaman dan jaminan kepada perusahaan keuangan, dan dengan membeli sebagian besar dari hutang pemerintah Treasury Obama yang diterbitkankan dengan bantuan dari Kongres yang dikuasai partai Republik.

Ini melumasi roda bisnis pribadi dan mendorong pengambilan risiko oleh aktor swasta yang tahu Fed akan datang untuk menyelamatkan mereka jika ada krisis lain. Dan bahkan selama tahun pertama pemerintahan Trump dan yang diduga berada dalam siklus kenaikan suku bunga, ia menurunkan kenaikan tingkat bunga lebih lama dari yang diantisipasi; Indeks kondisi keuangan oleh Federal Reserve Bank of Chicago tetap berada dalam wilayah yang longgar.

Khusus untuk pasar saham, kebijakan uang mudah ini adalah faktor utama yang mengangkat S&P 500 dari level terendah 756 pada Maret 2009 menjadi 2.578 pada bulan November 2017 karena metrik valuasi yang meluas dan pendapatan mengalami stagnasi, terutama di tengah masa kepresidenan Obama.

Bagaimanapun, dengan menjaga hutang buruk, mendorong pemborosan pemerintah dan keuangan, dan membiarkan pemain-pemain buruk lepas ketergantungan tersebut, Fed juga turut bertanggung jawab atas lambannya pertumbuhan di bawah Obama, karena ini telah menghalangi pasar untuk membebaskan diri dari hutang buruk dan perusahaan yang buruk dan memulai segar

Dan untuk hasil positif di bawah Trump, mungkin saja kita sekarang melihat tingginya siklus dobrakan bombastis dari Fed yang terkendali, dengan dobrakan berikutnya segera menyusul. Jangan salahkan Trump untuk saat itu.

Faktor eksternal lainnya, yang sering diabaikan namun memainkan peran utama dalam pemulihan setelah krisis keuangan, adalah keputusan Tiongkok untuk menghabiskan triliunan guna merangsang ekonominya, meningkatkan permintaan akan ekspor bahan baku dan teknologi ke Tiongkok dari sebagian besar negara berkembang.

Kita ingin mengatakan bahwa seorang presiden menyebabkan ekonomi meledak. Tapi dalam ekonomi yang relatif bebas dan saling terkait secara global, tidak ada satu orang pun yang dapat bertanggung jawab atas segala hal. Sebagai gantinya, tindakan-tindakan dari jutaan orang berbeda yang membuat atau menghancurkan ekonomi – dan kesejahteraan kita. (ran)