Bryan Jung
Saham Silicon Valley Bank anjlok, menyebabkan kepanikan di sektor finansial menyebar dari Wall Street ke Eropa dan Asia. Hal ini terjadi setelah pemberi pinjaman ini mengumumkan akan menjual saham dengan kerugian untuk menutupi deposito nasabah yang menurun drastis.
Silicon Valley Bank (SVB) Financial Group, sebuah bank yang memberikan pinjaman terutama kepada perusahaan-perusahaan teknologi, mengatakan kepada para investor pada 9 Maret bahwa mereka terpaksa menjual hampir $2 milyar sahamnya untuk mengumpulkan modal tambahan guna membantu mengimbangi kerugian penjualan obligasi.
Berita ini dengan cepat memicu kerugian besar-besaran di seluruh sektor perbankan dan menimbulkan kekhawatiran bahwa kenaikan suku bunga bank sentral AS atau The Federal Reserve menghalangi bank-bank untuk meningkatkan modal.
Sebelum tahun lalu, ketika suku bunga mendekati nol, bank-bank besar membeli Treasury dan obligasi AS, tetapi kenaikan suku bunga federal fund sejak itu telah melemahkan nilainya, sementara bank-bank menanggung kerugian yang semakin besar.
Dikarenakan bank-bank cenderung memiliki portofolio obligasi dalam jumlah besar, penurunan nilai obligasi biasanya tidak menjadi masalah kecuali jika mereka terpaksa menjualnya.
Obligasi pemerintah AS melonjak setelah pemberi pinjaman di California menjual sahamnya untuk menutupi kerugian obligasi, sehingga menimbulkan lebih banyak kekhawatiran atas kepemilikan utang sektor perbankan.
Nilai-nilai Saham Bank Jatuh
Berita dari pemberi pinjaman industri teknologi dengan cepat menyebabkan efek knock-on pada Kamis 9 Maret, karena saham perbankan turun dengan laju tercepat sejak bulan-bulan pertama pandemi, membuat indeks utama Wall Street ikut anjlok..
Saham SVB anjlok lebih dari 60 persen dan kehilangan 20 persen lagi dalam perdagangan setelah jam kerja, dalam penurunan terburuk di sektor ini, setelah CEO Greg Becker mengakui bahwa bank tersebut dapat menghadapi masalah di masa mendatang.
Sementara itu, empat bank terbesar di Amerika kehilangan lebih dari $50 miliar nilai pasar pada akhir perdagangan 9 Maret.
Saham JPMorgan Chase turun 5,4 persen, sementara Bank of America terpukul 6,2 persen, Wells Fargo turun 6,2 persen, dan Citigroup anjlok 4,1 persen.
Saham-saham bank di Eropa dan Asia terjual dengan tajam pada hari berikutnya, karena berita seputar SVB Financial menyebar ke pasar-pasar di seluruh dunia.
Indeks Euro Stoxx Banks mengalami hari terburuknya sejak Juni 2022, dipimpin oleh Deutsche Bank, yang mengalami penurunan 8 persen, diikuti oleh Société Générale, HSBC, ING Groep, dan Commerzbank, yang semuanya turun lebih dari 5 persen.
“Banyak pembicaraan hari ini mengenai kemungkinan tekanan sistem perbankan AS secara umum karena masalah SVB. Ada tiga rangkuman mengenai hal ini: Meskipun sistem perbankan AS secara keseluruhan solid, dan memang demikian, bukan berarti setiap bank solid,” kata ekonom Mohamed A. El-Erian dalam sebuah tweet.
“Karena volatilitas imbal hasil setelah periode berlarut-larut dari kebijakan yang memungkinkan leverage, yang paling rentan saat ini adalah mereka yang rentan terhadap suku bunga dan risiko kredit. Risiko penularan dan ancaman sistemik dapat dengan mudah diatasi dengan manajemen neraca keuangan yang hati-hati dan menghindari lebih banyak kesalahan kebijakan,” lanjutnya.
Sementara itu, imbal hasil obligasi AS dan Eropa turun ke level terendah dalam beberapa minggu, setelah investor bertaruh bahwa gejolak di sektor perbankan dapat mengurangi kemampuan The Fed untuk tetap menaikkan suku bunga.
Obligasi Pemberi Kredit di Silicon Valley Kehilangan Value Akibat Kenaikan Suku Bunga
Kenaikan suku bunga selama setahun terakhir juga telah menyebabkan nilai obligasi jatuh, terutama obligasi yang jatuh tempo bertahun-tahun, sehingga memaksa bank untuk menginvestasikan kembali hasil penjualannya ke dalam aset-aset jangka pendek.
SVB sudah mengalami kerugian secara signifikan pada portofolionya, yang banyak diinvestasikan pada surat-surat berharga dan sekuritas yang didukung oleh hipotek, yang semuanya terpukul. .
Bank berusia 40 tahun ini dipaksa melakukan penjualan sekuritasnya pada Kamis, membuang kepemilikannya senilai $21 miliar dengan kerugian $1,75 miliar sambil mengumpulkan $500 juta dari perusahaan ventura General Atlantic, menurut laporan keuangan pertengahan kuartal pada 8 Maret.
SVB juga melaporkan lebih dari $90 miliar dalam bentuk sekuritas yang dimiliki hingga jatuh tempo.
Kerugiannya baru-baru ini menyebabkan perusahaan-perusahaan startup Amerika Serikat, terutama perusahaan-perusahaan teknologi dan ilmu hayati yang didukung oleh ventura, merasakan tekanan, karena bank ini banyak melayani perusahaan-perusahaan baru ini.
Suku bunga yang lebih tinggi, kekhawatiran akan resesi, dan pasar yang lesu untuk penawaran saham perdana telah mempersulit perusahaan-perusahaan Start-Up untuk mendapatkan modal tambahan pada tahun lalu.
Laporan kuartal ketiga tahun 2022 dari pemberi pinjaman tersebut menyatakan bahwa mereka bermitra dengan hampir setengah dari semua perusahaan teknologi dan perawatan kesehatan yang didukung ventura yang berbasis di Amerika Serikat.
“Kegagalan @SVB_Financial dapat menghancurkan motor penggerak ekonomi jangka panjang yang vital karena perusahaan-perusahaan yang didukung modal ventura bergantung pada SVB untuk pinjaman dan menyimpan uang operasional mereka. Jika modal swasta tidak dapat memberikan solusi, bailout yang sangat dilutif dari pemerintah harus dipertimbangkan,” CEO Pershing Square, Bill Ackman, memperingatkan dalam sebuah tweet.
“Setelah apa yang dilakukan oleh Fed terhadap @jpmorgan setelah menalangi Bear Stearns, saya tidak melihat bank lain akan melangkah masuk untuk membantu @SVB_Financial,” tambahnya.
Para investor khawatir menjelang laporan ketenagakerjaan dari Departemen Tenaga Kerja AS, yang mereka harapkan akan memberikan beberapa petunjuk mengenai langkah kebijakan the Fed selanjutnya.
SVB Sempat Meyakinkan Investor Bahwa Semuanya Baik-Baik Saja
Jatuhnya nilai saham SVB terjadi tidak lama setelah pemberi pinjaman utama untuk industri mata uang kripto, Silvergate Capital, mengumumkan rencana likuidasi pada 8 Maret, setelah ledakan FTX, yang menggunakan bank untuk mentransfer dana pelanggan.
Namun, bank tersebut mengatakan dalam suratnya kepada para investor bahwa mereka memiliki eksposur yang minim terhadap kripto, tetapi para analis masih khawatir bahwa tidak semuanya baik-baik saja di SVB.
Becker meyakinkan para investor bahwa aset mereka aman dan bahwa penjualan saham hanya merupakan upaya untuk meningkatkan fleksibilitas keuangan, kekuatan, dan profitabilitas di bank, tetapi situasi pasar saat ini telah menyebabkan tekanan pada “keseimbangan aliran dana”.
Bank menyebutkan bahwa suku bunga yang lebih tinggi dan “peningkatan cash burn dari nasabah kami” pada tingkat yang lebih tinggi secara historis dan berkurangnya investasi dari modal ventura, adalah alasan utama untuk meningkatkan modal baru.
Becker mengatakan bahwa bank ini memiliki “likuiditas yang cukup” untuk mendukung para kliennya “dengan satu pengecualian: Jika semua orang mengatakan satu sama lain bahwa SVB sedang dalam masalah, itu akan menjadi tantangan.”
Ia meminta para klien untuk “tetap tenang. Itu permintaan saya. Kami telah berada di sana selama 40 tahun, mendukung Anda, mendukung perusahaan-perusahaan portofolio, mendukung para pemodal ventura.”
Laporan pertengahan kuartal SVB melaporkan rasio pinjaman terhadap simpanan yang rendah, yaitu 43 persen, yang menyisakan sedikit perlindungan setelah aksi jual harga saham dalam beberapa hari ke depan.
Jika perusahaan-perusahaan Start-Up panik dan mulai menarik dana dari SVB karena khawatir akan kesehatan keuangannya, hal ini dapat memperburuk ketidaksesuaian dalam deposito dan penarikan dana, sehingga meningkatkan tekanan pada bank.
Namun, seorang ahli percaya bahwa masalahnya lebih dalam daripada sekadar investor yang ketakutan dengan SVB dan bahwa masalahnya lebih sistemik.
“Mengapa kehancuran mendadak pada saham-saham bank ini? Bank-bank kecil menghadapi pukulan ganda: Lebih sedikit “likuiditas keuangan” (cadangan) dalam sistem, yang secara tidak proporsional mempengaruhi mereka, lanskap pendanaan yang lebih sulit, dengan banyak alternatif yang lebih aman dan berimbal hasil lebih tinggi bagi para deposan. Ini adalah masalah yang sebenarnya, [menurut pendapat saya],” kata Alfonso Peccatiello, pendiri dan CEO TheMacroCompass, dalam sebuah tweet.
