Antonio Graceffo
Merosotnya ekonomi Tiongkok akan menjadi keuntungan bagi dunia.
Perlambatan ekonomi Tiongkok berarti seluruh dunia akan menikmati harga minyak yang lebih rendah, harga barang konsumen yang lebih rendah, dan biaya bahan baku yang lebih rendah. Karena pasar saham Tiongkok terus turun dan perusahaan-perusahaan asing waspada untuk memperluas operasi di Tiongkok, foreign direct investment atau investasi asing langsung (FDI) dan investasi ekuitas dialihkan ke Amerika Serikat dan sekutunya.
Perlambatan Tiongkok juga berarti bahwa negara-negara akan mengalami penurunan dalam perdagangan mereka dengan Tiongkok. Namun, banyak input, bahan baku, dan komponen yang biasanya dibeli oleh Tiongkok adalah untuk pembuatan produk yang ditujukan untuk ekspor ke Amerika Serikat dan tempat lain. Sejauh demand di negara-negara tersebut tetap ada, rantai pasokan baru akan berkembang seiring dengan pergeseran manufaktur ke India dan negara-negara lain. Sementara itu, akan ada beberapa gejolak ekonomi, tetapi pada akhirnya, penurunan Tiongkok akan menjadi keuntungan bagi dunia.
Pada awal lockdown COVID-19 di tahun 2020, banyak perusahaan ragu-ragu untuk mengalihkan investasi mereka atau mengalihkan manufaktur ke negara lain. Mereka awalnya percaya bahwa penurunan ini hanya bersifat sementara, sehingga mereka memutuskan untuk bertahan. Namun, masalah yang terjadi pada ekonomi Tiongkok saat ini tidak bersifat sementara dan tampaknya akan semakin memburuk.
Menurut Dewan Negara – kepala otoritas pemerintahan Tiongkok – pada paruh pertama tahun 2023, PDB negara tersebut tumbuh 5,5 persen dari YoY. Namun, selama kuartal kedua, pertumbuhan PDB hanya meningkat 0,8 persen dari quarter-on-quarter, menunjukkan bahwa momentum mulai melemah. Selain itu, angka YoY tersebut dibandingkan dengan tahun 2022, ketika negara tersebut masih dalam masa lockdown. Dasar perbandingan yang sangat rendah untuk tahun 2022 mendistorsi angka tahun 2023, membuatnya terlihat lebih baik daripada yang sebenarnya.
Para pengamat Tiongkok telah lama memprediksi keruntuhan sektor real estat Tiongkok, dan tampaknya kenyataan itu sudah dekat. Evergrande Group baru-baru ini mengajukan perlindungan kebangkrutan AS. Dengan total $31,7 miliar (Rp 471 triliun), ini adalah salah satu restrukturisasi utang terbesar di dunia. Berita terbaru di sektor real estat adalah bahwa pengembang properti No. 1 di Tiongkok, Country Garden, saat ini berhutang $194 miliar dan berada di ambang kebangkrutan. Akibatnya, obligasi perusahaan yang jatuh tempo pada tahun 2026 diperdagangkan dengan harga 8 sen dolar. Selama dua tahun terakhir, 40 persen dari penjualan rumah pribadi di Tiongkok mengalami gagal bayar, dan penjualan rumah baru oleh para pengembang terbesar di Tiongkok turun 33 persen dari tahun ke tahun di bulan Juli.
Salah satu perusahaan investasi trust terbesar di Tiongkok, Zhongrong International Trust Co. dengan dana kelolaan $82 miliar, baru-baru ini gagal membayar kepada para investor. Sekitar 10 persen dari aset-aset sektor trust berada di real estat, dengan total $302 miliar, sehingga menimbulkan kekhawatiran bahwa runtuhnya sektor real estat dapat membawa sektor trust. Ketika sektor real estat dan keuangan menyusut, begitu pula dengan lapangan kerja dan upah. Pendapatan yang lebih rendah, ketidakpastian yang meningkat, dan kehilangan pekerjaan menekan konsumsi.
Impor di Tiongkok telah mengalami tren penurunan yang stabil selama 10 bulan terakhir, dengan biaya dan harga di tingkat pabrik yang turun. Setiap bulan di tahun ini, biaya barang-barang Tiongkok di pelabuhan-pelabuhan AS mengalami penurunan. Dengan menurunnya sektor real estat dan keuangan, Tiongkok membeli lebih sedikit bahan mentah, yang berkontribusi pada penurunan harga secara global. Hal yang sama juga terjadi pada energi. Tiongkok adalah pembeli minyak dan batu bara terbesar di dunia. Kini, harga minyak sedang turun, dan harga batu bara sudah turun 60 persen sepanjang tahun ini.
Beijing telah menetapkan target pertumbuhan PDB sebesar 5% untuk tahun ini, namun para ekonom lebih pesimis mengenai prospek negara ini. Ironisnya, sementara kesengsaraan ekonomi sebagian besar disebabkan oleh utang yang menggunung dan ekspansi kredit, reaksi bank sentral adalah memangkas suku bunga. Penurunan suku bunga menurunkan standar profitabilitas dan kelayakan investasi, mendorong malinvestasi pada proyek-proyek yang tidak berkelanjutan. Suku bunga rendah yang tidak wajar dalam beberapa dekade terakhir adalah alasan mengapa Tiongkok menjadi rumah bagi kota-kota hantu dan proyek-proyek infrastruktur yang tampaknya tidak perlu. Di masa lalu, Beijing menggunakan investasi infrastruktur dan pinjaman lunak dari bank-bank pemerintah untuk keluar dari resesi. Namun mengingat situasi saat ini, kemungkinan besar, tidak ada jumlah pengeluaran yang akan mengembalikan pabrik-pabrik asing atau meningkatkan ekspor, yang merupakan satu-satunya cara untuk membayar kembali pinjaman-pinjaman tersebut dan mempertahankan pertumbuhan ekonomi yang berarti.
Ketika para investor AS dan asing mengalihkan usaha-usaha baru mereka ke India, Vietnam, dan Indonesia, negara-negara tersebut akan mengalami ledakan yang disambut baik, yang akan meningkatkan taraf hidup masyarakat. Peningkatan keterlibatan ekonomi ini akan memperkuat hubungan diplomatik antara Amerika Serikat dan sekutunya sekaligus mengurangi ketergantungan dunia terhadap Tiongkok. Beijing akan terus membangun blok pariah dengan negara-negara seperti Korea Utara, Iran, dan Afghanistan. Sementara itu, ASEAN, Uni Eropa, Oseania, dan Asia Selatan akan melanjutkan porosnya ke arah Amerika.
Antonio Graceffo, Ph.D., adalah seorang analis ekonomi Tiongkok yang telah menghabiskan lebih dari 20 tahun di Asia. Graceffo adalah lulusan dari Shanghai University of Sport, memegang gelar Tiongkok-MBA dari Shanghai Jiaotong University, dan saat ini sedang mempelajari pertahanan nasional di American Military University. Ia adalah penulis “Beyond the Belt and Road: China’s Global Economic Expansion” (2019).
 dan investasi ekuitas dialihkan ke Amerika Serikat dan sekutunya.){kind=link}