Peter St Onge
Tiongkok sedang mengalami kemerosotan ekonomi saat Beijing panik dan mengeluarkan “bazooka moneter.”
Bisa dikatakan Tiongkok menuju economic doom-loop atau lingkaran kematian ekonomi, suatu siklus ekonomi yang sulit dipulihkan di mana kelemahan dalam berbagai sektor memperburuk satu sama lain.
Kini, bersiaplah untuk inflasi global.
Beberapa minggu yang lalu, penulis membuat video tentang bagaimana Tiongkok berada di ambang resesi.
Beberapa minggu kemudian, ambang resesi itu kini berkembang menjadi kekacauan besar.
Jadi, Apa yang Terjadi?
Minggu lalu, Politbiro yang memerintah di Tiongkok mengadakan pertemuan darurat ekonomi dan memutuskan untuk meningkatkan pencetakan uang besar-besaran, memompa uang ke konsumen, bank, pengembang properti—pada dasarnya kepada siapa saja yang mungkin akan membelanjakannya.
Bloomberg menyebutnya sebagai “suntikan adrenalin,” yang artinya itu akan memompa aset tetapi tidak akan bertahan lama. Secara spesifik, Beijing akan menggelontorkan sekitar 3,8 triliun yuan—sekitar setengah triliun dolar—untuk menjaga ekonomi tetap berjalan.
Satu triliun yuan akan diberikan sebagai subsidi konsumen, termasuk subsidi anak sebesar 120 dolar AS per bulan—120 dolar adalah jumlah besar di Tiongkok—untuk menyuap para ibu di Tiongkok agar memiliki lebih banyak anak, sesuatu yang mereka hentikan.
Selanjutnya adalah bank—seperti biasa—yang akan mendapatkan sekitar 140 miliar dolar AS, bersama dengan 100 miliar lainnya yang digelontorkan ke pasar saham.
Diduga semua ini untuk merangsang pengeluaran—seperti bank meminjamkan uang dan pemegang saham merasa kaya—tetapi juga akan sangat membantu dalam menutup lubang besar di industri keuangan Tiongkok yang sedang goyah.
Lebih dari Sekedar Pencetakan Uang
Selain mencetak uang, Tiongkok memangkas suku bunga di seluruh sektor—yang biasanya dilakukan pemerintah untuk mencoba memicu pertumbuhan yang bersifat sementara.
Mereka memangkas persyaratan uang muka untuk rumah, membuka fasilitas kredit khusus agar bank dan dana lindung nilai bisa berjudi di pasar saham, serta menurunkan persyaratan cadangan untuk bank—artinya bank dapat mengambil dana cadangan mereka dan melakukan pinjaman besar-besaran.
Jika digabungkan, Beijing melakukan segala yang bisa dilakukan untuk mengeluarkan uang ke publik, termasuk mendanai spekulan dan menggelontorkan triliunan lagi ke pasar properti Tiongkok yang sudah terlalu banyak dibangun. Anda mungkin pernah melihat kota-kota hantu yang dibangun di Tiongkok; inilah babak kedua.
Mengapa Tiongkok Begitu Putus Asa?
Mengapa begitu putus asa, Anda mungkin bertanya? Sederhana: kepanikan Tiongkok bukan hanya karena resesi yang akan tiba, tetapi juga karena negara itu mungkin terjebak dalam lingkaran kematian ala Jepang yang menyebabkan stagnasi struktural akibat kebijakan anti-bisnis Presiden Xi.
Angka kunci di sini adalah suku bunga obligasi pemerintah 30 tahun, yang merupakan indikator klasik dari ekonomi zombie yang sedang berkembang.
Secara mengkhawatirkan, suku bunga obligasi 30 tahun Tiongkok baru saja jatuh di bawah Jepang, menunjukkan ekonomi zombie sedang mengintai.
Apa yang Terjadi Selanjutnya
Dalam jangka pendek, mereka sedang meletuskan gelembung di Beijing dengan saham yang melonjak. Dan, meskipun 4 triliun yuan adalah jumlah uang yang besar, ini belum merupakan “Ledakan Besar”—itu adalah suntikan uang sebesar 10 triliun yuan yang telah lama dirumorkan oleh Beijing.
Mereka belum sampai di sana, mungkin karena Amerika Serikat dan Eropa belum benar-benar merasakan resesi. Konsumen Amerika yang didorong oleh utang masih membeli ekspor Tiongkok. Jika dan ketika itu berhenti—karena orang Amerika kehabisan uang atau Trump menerapkan tarif pada Tiongkok—Beijing akan terjepit, dan ini akan memicu inflasi global.
Giliran Tiongkok untuk Menghadapi Kemelut
Penulis menyebutkan dalam artikel sebelumnya bahwa jika Tiongkok mengalami kejatuhan, rakyat Tiongkok tidak akan menerimanya dengan mudah. Ini bukan Jepang, di mana masyarakat hanya menggelengkan kepala dan patuh.
Beijing menyadari hal ini, mereka mengetahui sejarah kinetik massa Tiongkok ketika mereka marah dan jika mereka benar-benar panik, mereka mungkin akan memilih perang untuk mengalihkan perhatian rakyat dan menekan perbedaan pendapat.
Baru saja minggu ini mereka meluncurkan latihan militer besar-besaran di wilayah sengketa Laut Tiongkok Selatan, mungkin akan ada lebih banyak lagi yang akan datang.
Artikel ini pertama kali dipublikasikan di Substack penulis, dan diterbitkan ulang dari Brownstone Institute.
Pandangan yang diungkapkan dalam artikel ini adalah opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan The Epoch Times.
Peter St Onge adalah seorang peneliti ekonomi di Roe Institute for Economic Policy Studies di The Heritage Foundation. Ia meraih gelar doktor di bidang ekonomi dari George Mason University dan mantan profesor di Feng Chia University, Taiwan. Ia menulis blog di ProfitsOfChaos.com.
