oleh Antonio Graceffo
Ekonomi Tiongkok melambat karena permintaan konsumen yang lesu, penurunan impor bahan baku, penurunan output pabrik, masalah sisi penawaran, dan harga gerbang pabrik yang semakin mahal.
Terancam oleh utang besar dan industri real estate di ambang krisis, pertumbuhan ekonomi Tiongkok telah jatuh ke tingkat yang tidak pernah terlihat dalam beberapa dekade.
Seperti di sebagian besar negara, ketika pandemi dimulai pada awal tahun 2020, partai Komunis Tiongkok memberlakukan blokade ketat dan kegiatan ekonomi terhenti. Kemudian, ekonomi pulih dengan mantap, mencapai puncaknya pada Maret 2021. Sejak itu, momentum ekonomi menurun. Tingkat pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) pada kuartal ketiga turun menjadi 4,9%, level terendah dalam 30 tahun terakhir.
Pertumbuhan kredit telah jatuh ke level terendah sejak tahun 2003, dan investasi real estat tetap lemah. Penjualan rumah turun, konstruksi baru mulai turun, inflasi indeks harga konsumen (IHK) lebih rendah dari perkiraan, impor turun, dan krisis energi menghentikan produksi di beberapa pabrik. Dalam tiga bulan terakhir, pesanan pabrik baru juga muncul Tren menurun.
Indikator positifnya adalah pabrik cukup mendapat pesanan di kuartal I tahun baru, sehingga ekspor diharapkan tidak turun signifikan dalam beberapa bulan ke depan.
Namun, pangsa ekspor dalam perekonomian Tiongkok menurun. Selain itu, Xi Jinping menyerukan agar ekonomi berkembang ke dalam dan fokus pada konsumsi domestik. Oleh karena itu, permintaan pabrik yang diperkirakan cukup pada kuartal pertama tahun 2022 pun tidak akan cukup untuk menopang perekonomian secara keseluruhan.
Sisi penawaran dan permintaan ekonomi menunjukkan tanda-tanda melambat. Di bawah lockdown yang ketat pada tahun 2020, industri, katering dan ritel dengan toko fisik akan menjadi yang paling terdampak. Tahun ini, terus mengadopsi kebijakan Zero-COVID-19 yang menyebabkan blokade dan pembatasan, yang membuat industri ritel, industri katering, gimnasium, dan industri jasa lainnya tidak mungkin pulih. Pada saat yang sama, kepercayaan konsumen belum kembali ke tingkat sebelum wabah. Sementara itu, orang-orang lebih suka menabung daripada mengonsumsi.
Industri jasa merupakan salah satu pemberi kerja terbesar, dengan sebanyak 83% karyawan bekerja di industri jasa di beberapa kota. Karena lockdown dan pembatasan yang terus menerus dan secara sporadis, banyak individu dan keluarga masih belum pulih dari kehilangan tabungan dan upah pada tahun 2020. Bagi mereka yang tidak tahu kapan lockdown berikutnya dan pendapatan akan hilang, konsumsi yang ragu-ragu adalah respons yang masuk akal.
Sisi penawaran dipengaruhi oleh penurunan kapasitas produksi pabrik karena faktor seperti pasokan bahan baku yang tidak mencukupi, kenaikan harga bahan baku, kelangkaan energi dan bahan bakar, kebijakan zero-COVID-19, pengawasan polusi pemerintah, dan kurangnya dana. Karena pembatasan pinjaman bank meningkat, investasi dalam aset tetap menurun. Selain itu, jika tidak ada pembiayaan, industri real estate dapat terus menjadi kendala terbesar bagi pertumbuhan ekonomi di masa depan.
Penurunan penjualan mobil antara lain karena konsumen di sisi permintaan takut untuk membelanjakan uang, sedangkan sisi penawaran telah mengurangi produksi karena kekurangan chip. Masalah lain di sisi penawaran adalah inflasi harga gerbang pabrik di mana hengkangnya produk yang terus meningkat. Harga komoditas juga meningkat, dan langkah pemerintah untuk mengekang polusi telah membatasi produksi baja.
Selain itu, untuk mengurangi emisi karbon, Beijing juga membatasi produksi bahan bakar fosil, yang menyebabkan kekurangan energi dan semakin menahan aktivitas pabrik.
Dikarenakan biaya produksi produk semakin tinggi, kesenjangan inflasi antara produsen dan konsumen semakin lebar, tetapi produsen tidak mau menaikkan harga eceran, khawatir hal ini akan mengekang permintaan konsumen yang sudah melemah.
Langkah reformasi pasokan Komunis Tiongkok, termasuk mengurangi kapasitas produksi yang berlebihan, terutama di industri real estate, dikombinasikan dengan merger, mengurangi rasio utang terhadap aset perusahaan. Namun, langkah ini belum menyelesaikan akar penyebab utang. Bahkan dapat mendorong lebih banyak pinjaman. Dikarenakan setelah merger, kelayakan kredit perusahaan akan meningkat.
Berkurangnya pasokan batu bara, ditambah dengan kenaikan harga, menyebabkan penurunan output ekonomi di beberapa provinsi. Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional Tiongkok memiliki hak untuk menentukan harga komoditas utama tertentu ketika percaya bahwa harga pasar terdistorsi. Karena meningkatnya permintaan, kekurangan listrik dan musim dingin yang akan datang, harga batubara Tiongkok yang meroket baru-baru ini, naik 260% dibandingkan tahun lalu. Sebagai tanggapan, Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional menetapkan pagu harga batu bara.
Secara umum, jika pemerintah menetapkan pagu harga pada komoditas tertentu, akan menyebabkan kekurangan, karena konsumen ingin membeli dan pemasok ingin mengurangi produksi. Tapi sejauh menyangkut Tiongkok dan batu bara, Tiongkok adalah konsumen batu bara yang besar dan penentu harga.
Oleh karena itu, harga batu bara di wilayah tersebut turun karena Komunis Tiongkok menetapkan harga tertinggi. Gara-gara tindakan pembatasan harga Tiongkok, harga patokan batubara di Newcastle turun 30% pada 1 November.
Kemampuan Komunis Tiongkok untuk memengaruhi harga komoditas global menyoroti ketergantungan ekstrim beberapa negara, terutama negara berkembang yang kaya sumber daya, pada Tiongkok di seluruh perekonomian.
Namun, terlepas dari intervensi Tiongkok, harga batubara meningkat 160% dibandingkan tahun lalu, menunjukkan bahwa masih akan ada inflasi harga di Tiongkok dan di seluruh dunia.
Situasi di Tiongkok terlihat mengerikan, tetapi masih terlalu dini untuk berpikir bahwa status Tiongkok sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia akan berakhir. Namun, hal ini memang membuat orang meragukan keniscayaan bahwa Tiongkok akan menggantikan Amerika Serikat sebagai ekonomi terbesar dunia. Tarif dan sanksi perdagangan AS masih berlaku, dan perusahaan asing meninggalkan Tiongkok karena berbagai alasan, termasuk kebijakan izin Zero-COVID-19 yang membuat produksi dan transportasi di Tiongkok lebih sulit.
Dalam 5 triliun dolar AS utang real estate, 3,97 triliun dolar AS utang konvensional pemerintah daerah, 7,8 triliun dolar AS pembiayaan off-balance sheet pemerintah daerah, 540,79 miliar dolar AS pinjaman bermasalah dan 99,02 miliar dolar AS “khusus pinjaman perhatian” ( Di bawah tekanan pinjaman perhatian khusus), industri real estate dan keuangan akan runtuh sepenuhnya.
Tahun depan tidak akan menandai akhir dari ekonomi Tiongkok, tetapi kemungkinan akan menandai akhir dari perkembangan pesat Tiongkok. Investasi real estate diperkirakan akan turun 10% pada paruh pertama tahun depan, Beijing akan memilih target pertumbuhan PDB sekitar 5,5%, dan banyak analis memperkirakan bahwa pertumbuhan PDB Tiongkok pada tahun 2022 akan kurang dari 5%.
Dr. Antonio Graceffo telah bekerja dan tinggal di Asia selama lebih dari 20 tahun. Ia lulus dari Shanghai Sport University dan memperoleh gelar master dalam administrasi bisnis dari Shanghai Jiaotong University. Antonio adalah profesor ekonomi dan analis ekonomi Tiongkok yang menulis untuk berbagai media internasional. Beberapa buku berbahasa Mandarinnya antara lain “Beyond the Belt and Road: Tiongkok’s Global Economic Expansion” dan “A Short Course on the Chinese Economy” .
