oleh Wang He
Data Administrasi Devisa Negara Partai Komunis Tiongkok menunjukkan cadangan emas Bank Sentral Tiongkok mencapai 2.245,3 ton pada akhir Januari, meningkat sekitar 9,9 ton dari akhir Desember. Ini adalah bulan ke-15 berturut-turut Partai Komunis Tiongkok meningkatkan kepemilikan emasnya. Meskipun harga emas mencapai rekor tertinggi pada 2023, Bank Sentral Tiongkok merupakan pembeli emas terbesar, membeli rata-rata 20-25 ton per bulan, dan jumlah pembelian bersih tahunan mencapai 225 ton, lebih dari seperlima total pembelian emas bersih bank sentral dunia pada tahun itu melebihi total pembelian emas bersih. (lihat Gambar 1).
Tentu saja, tidak hanya Bank Sentral Tiongkok, tetapi juga bank sentral di seluruh dunia yang membeli emas. Ini memiliki latar belakang yang besar. Setelah Perang Dunia II, Amerika Serikat memimpin pembentukan sistem Bretton Woods, sebuah sistem moneter internasional dengan dolar AS sebagai pusatnya, dolar AS dipatok pada emas, dan sistem moneter internasional di mana mata uang negara-negara anggota Dana Moneter Internasional dipertahankan nilai tukar tetap terhadap dolar AS.
Namun, pada 1973, sistem Bretton Woods hancur dan dolar AS benar-benar dipisahkan dari emas ; Pada 1976, “Perjanjian Jamaika” menetapkan demonetisasi emas ; Ditambah dengan rendahnya tingkat pengembalian emas sebagai aset yang aman, bank sentral di seluruh dunia terus menjual dan membeli emas. Pada tahun 1999 Beberapa bank sentral Eropa juga telah menandatangani “Perjanjian Penjualan Emas Bank Sentral” ( setelah empat kali pembaruan, pada 2019 perjanjian ini sudah tidak berlaku).
Pada 2008, cadangan emas bank sentral global turun dari 36.797,79 ton pada 1973 menjadi 30.002,31 ton. Namun krisis moneter pada 2008 menyebabkan pembalikan besar-besaran pada bank sentral di seluruh dunia. Pada 2009, mereka mulai melakukan “pembelian bersih” emas, yang telah berlangsung selama 15 tahun ; Diantaranya, Perjanjian Basel III yang mulai berlaku pada 2013 juga mengangkat emas dari aset kelas tiga menjadi aset kelas satu dan menjadi modal inti perbankan sehingga memungkinkan emas digunakan sebagai dana cadangan untuk pinjaman.
Secara khusus, dengan latar belakang konflik Rusia-Ukraina, pembelian bersih emas oleh bank sentral pada 2022 mencapai 1.136 ton, yang merupakan rekor tertinggi sejak 1950 ; Ledakan pembelian berlanjut pada 2023, menurut statistik dari Dewan Emas Dunia ( WGC), pembelian emas bersih oleh bank sentral global (pembelian dikurangi penjualan) adalah sekitar 1,037 ton.
Seperti kita ketahui bersama, emas dibeli di masa kacau. Bank-bank sentral di seluruh dunia terus melakukan pembelian emas dalam jumlah besar, yang menunjukkan keseriusan situasi dunia dan prospeknya yang telah menjadi konsensus global. Secara khusus, sejak tahun 2008, tiga putaran gelombang pembelian emas bank sentral global pada 2011-2013, 2018-2019 dan 2022-2023 (masing-masing membeli 480,8 ton, 1261 ton, dan 2173 ton emas) semuanya terkait dengan pergolakan politik dan ekonomi global. 2011-2013 : Krisis utang Eropa, kedua partai di Kongres AS belum mencapai kesepakatan mengenai plafon utang ; 2018-2019 : Perang dagang AS-Tiongkok, AS menjatuhkan sanksi terhadap Iran dan Rusia ; 2022-2023 : Perang Rusia-Ukraina, dan konflik Israel-Palestina ; dan sebagainya.
Namun, dengan latar belakang di atas, jalur pembelian emas oleh Bank Sentral Tiongkok sangatlah unik (lihat Gambar 2).
Pertama, dari 2009 hingga 2015, bank sentral global membeli 2.939 ton emas, dimana Bank Sentral Tiongkok membeli 708 ton (rata-rata pembelian tahunan lebih dari 100 ton), yang berarti lebih dari 24%, terutama menunjukkan kekuatan dan ambisi PKT. Menurut data resmi dari Partai Komunis Tiongkok, PDB Tiongkok melampaui Jepang pada tahun 2010 dan sejak itu menjadi perekonomian terbesar kedua di dunia. Selain itu, cadangan devisanya menduduki peringkat pertama di dunia selama beberapa tahun berturut-turut (mendekati 4 triliun Dolar AS pada Juni 2014).Sebaliknya, krisis keuangan AS dan krisis utang Eropa meletus satu demi satu, ambisi ekonomi global Partai Komunis Tiongkok telah ditunjukkan (inisiatif “One Belt, One Road” telah diluncurkan sejak tahun 2013). Pada periode ini, pembelian emas dalam skala besar dilakukan untuk mempromosikan internasionalisasi RMB dan membangun kepercayaan diri untuk menantang Amerika Serikat dan Eropa.
Kedua, rencana Partai Komunis Tiongkok untuk meningkatkan cadangan emasnya secara signifikan terhambat serius oleh perselisihan internal di dalam Partai Komunis Tiongkok dari 2014 hingga 2018. Misalnya, kehancuran pasar saham tahun 2015 disebut sebagai kudeta ekonomi terhadap Xi Jinping ; Sejumlah besar modal melarikan diri dari 2014 hingga 2016. Cadangan devisa Partai Komunis Tiongkok pada akhir 2015 menurun sebesar US$512,66 miliar dibandingkan dengan akhir 2014, dan pada 2016 mengalami penurunan sebesar US$319,844 miliar dibandingkan tahun 2015. Gejolak perekonomian Tiongkok sudah terlihat jelas.
Pada 2017, “Kongres Nasional Partai Komunis Tiongkok ke-19” diadakan, yang merupakan “pertarungan sengit”. Pihak berwenang ingin menstabilkan perekonomian, memusatkan kekuasaan, dan ambisi ekspansi terhambat. Pembelian emas bank sentral turun menjadi 80 ton pada tahun 2016, terhenti pada 2017, dan hanya 10 ton pada 2018. Hal ini sangat kontras dengan pembelian emas oleh bank sentral global pada periode yang sama. Dari 2009 hingga 2015, bank sentral global membeli 2.939 ton emas, dengan rata-rata pembelian tahunan hampir 420 ton. Pada 2016 dan 2017, hanya turun sedikit menjadi masing-masing 395 ton dan 379 ton. Pada 2018, jumlahnya melonjak menjadi 656 ton.
Ketiga, perang dagang AS-Tiongkok pada 2018 secara historis telah mengubah hubungan Tiongkok-AS. Partai Komunis Tiongkok memiliki perasaan krisis yang sangat kuat. Pada 2019, pembelian emas oleh bank sentral melonjak menjadi 95,8 ton, dan sekali lagi bersiap untuk meningkatkan secara signifikan cadangan emasnya dan bersiap untuk “de-dolarisasi”. Tanpa diduga, epidemi merebak pada akhir 2019 dan Tiongkok mengalami bencana besar.
Rencana Partai Komunis Tiongkok untuk membeli emas kembali gagal, dengan tidak adanya pembelian pada 2020 dan 2021. Sebagai perbandingan, pembelian emas oleh bank sentral global anjlok pada tahun 2020, serendah 255 ton, namun dengan cepat kembali meningkat menjadi 450 ton pada 2021, kisaran fluktuasinya jauh lebih lembut dibandingkan dengan PKT. Dapat dilihat dari hal ini bahwa Partai Komunis Tiongkok telah mengalami pasang surut yang besar, dan kemampuan kebijakan serta tingkat operasionalnya sangat rendah.
Keempat, epidemi global menuju berakhir pada 2022 (kecuali Tiongkok), namun, pecahnya perang Rusia-Ukraina telah membuat dunia bergejolak ; Pada saat yang sama, inflasi tinggi di Amerika Serikat dan Eropa, bank sentral di Amerika Serikat dan Eropa menaikkan suku bunga ; Utang nasional AS melebihi 31 triliun dolar AS, kedua partai terus berselisih dan sulit mencapai kata sepakat ; Hal ini telah mendorong bank sentral di berbagai negara untuk membeli emas secara intensif, dan volume pembelian telah mencetak rekor sejarah dalam 70 tahun terakhir.
Perasaan krisis yang dirasakan PKT bahkan lebih besar : pertama, persaingan strategis yang ekstrem antara Amerika Serikat dan Tiongkok, kedua, meningkatnya kemungkinan perang antara PKT dan Taiwan, ketiga, ketakutan PKT terhadap sanksi Eropa dan Amerika (Rusia adalah contohnya), dan keempat, perekonomian Tiongkok sedang bergejolak. Untuk menstabilkan perekonomian secara internal dan melawan Amerika Serikat secara eksternal, Partai Komunis Tiongkok menganggap pembelian emas sebagai langkah strategis, dan telah memasuki pasar secara besar-besaran sejak November 2022 serta berlanjut hingga saat ini.
Namun, meski Bank Sentral Tiongkok membeli total 1.181 ton dari tahun 2009 hingga 2023, hingga akhir Januari tahun 2024, cadangan emas bank sentral tersebut hanya sebesar 2.245,3 ton (data Administrasi Devisa Negara Partai Komunis Tiongkok), menyumbang lebih dari 4% cadangan devisa. Cadangan emas resmi global berjumlah 35.927,4 ton (per akhir bulan Desember tahun 2023, menurut data Dana Moneter Internasional), dan Bank Sentral Tiongkok hanya menyumbang 6,25%.
Sebagai perbandingan, hingga Maret 2023, Amerika Serikat memiliki cadangan emas sebesar 8.133,46 ton atau 22,71% dari cadangan dunia, disusul Jerman, Italia, Prancis dan Rusia dengan cadangan emas sebesar 3.354,89 ton, 2.451,84 ton, 2.436,81 ton, dan 2.326,52 ton, yang masing-masing menyumbang 9,37%, 6,85%, 6,80%, dan 6,50% dari cadangan dunia.
Mari kita lihat data lainnya. Di antara 20 bank sentral teratas dengan cadangan emas besar, rasio cadangan emas terhadap cadangan devisa mencapai 69,5% di Amerika Serikat, 68,6% di Jerman, 67,1% di Prancis, 65,8% di Italia, dan lebih dari 70 % di Portugal dan Uzbekistan. Selain itu, proporsi emas yang dimiliki oleh bank sentral di banyak negara emerging market adalah antara 8% hingg 10%. PKT jauh lebih rendah dibandingkan dengan negara-negara ini.
Cadangan emas Partai Komunis Tiongkok saat ini, baik dalam jumlah absolut maupun proporsinya, bukan sedikit tertinggal dibandingkan cadangan emas Amerika Serikat. Bahkan jika Partai Komunis Tiongkok memiliki rencana untuk terus membeli emas dalam skala besar selama beberapa tahun, mereka mungkin tidak berdaya mengingat tren ekonomi saat ini (rencana ini telah terhenti dua kali dalam 15 tahun terakhir).
Jika Partai Komunis Tiongkok bersikeras untuk menjadi “negara kuat finansial”, “de-dolarisasi”, dan terlibat dalam persaingan keuangan (atau bahkan perang keuangan) dengan Amerika Serikat, maka Partai Komunis Tiongkok akan mencari kematian sendiri .(lin)
