Anders Corr
Ekonomi Tiongkok masih berjibaku dengan lockdown yang sedang berlangsung, pertumbuhan ekspor yang tidak merata, dan kenaikan suku bunga AS. Para ahli percaya resesi atau stagflasi mungkin sudah dekat.
Perkiraan pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) sebesar 1 persen gagal pada kuartal kedua karena PDB menunjukkan pertumbuhan 0,4 persen. Penjualan ritel turun 11 persen pada April, menjadi 0,7 persen lebih rendah dari tahun lalu untuk enam bulan pertama tahun ini. Penjualan mobil turun 10 persen selama kuartal kedua, sementara sektor jasa turun 0,4 persen, dan pengangguran kaum muda mencapai 19,3 persen.
Meskipun ekonomi membaik pada Juni, angka PDB kuartal kedua adalah laju paling lambat sejak pandemi COVID-19 dimulai. Untuk paruh pertama tahun ini, pertumbuhan adalah 2,5 persen dibandingkan tahun lalu, angka yang jauh lebih rendah dari target pertumbuhan Beijing sebesar 5,5 persen untuk tahun ini.
Pada Mei dan Juni, Shanghai di-lockdown. Hal demikian menyebabkan ekonomi kota berkontraksi sebesar 13,7 persen pada kuartal kedua. Meskipun langkah-langkah pengendalian COVID-19 di Shanghai dan Beijing berkurang, lockdown sedang berlangsung, dengan beberapa daerah ditutup karena hanya satu kasus. Xi Jinping secara resmi tetap berkomitmen pada kebijakan nol-COVID-nya, yang terus mendatangkan malapetaka kepada perekonomian. Pada 11 Juli, 31 kota yang membentuk total 17,5 persen dari populasi negara itu dan 25,5 persen dari PDB, berada di bawah lockdown total atau parsial.
Pengiriman keluar naik 17,9 persen di bulan Juni. Meskipun Tiongkok mencapai surplus perdagangan yang tinggi pada bulan ini, kenaikan ekspor diperkirakan bersifat sementara. Peningkatan ekspor mungkin disebabkan oleh pengurangan kemacetan pelabuhan karena penurunan permintaan impor dalam negeri.
Pertumbuhan impor turun menjadi 1 persen pada Juni dan menunjukkan tanda-tanda penurunan lebih lanjut. Impor komoditas turun dengan impor minyak mentah harian turun 11 persen dan impor batu bara turun 33 persen pada Juni. Penurunan impor komoditas pada satu triwulan secara umum merupakan indikator utama yang menunjukkan penurunan keseluruhan aktivitas industri pada triwulan mendatang.
Meningkatnya ongkos komoditas impor dan input lainnya meningkatkan ongkos produksi. Pada saat yang sama, inflasi di Amerika Serikat dan Eropa menurunkan permintaan luar negeri untuk barang-barang Tiongkok. Akibatnya, Kepala Ekonom Manajemen Aset Pinpoint Zhiwei Zhang memperkirakan permintaan di seluruh dunia akan mendingin, pada gilirannya, menekan ekspor Tiongkok pada paruh kedua tahun ini. Penurunan ekspor mengakibatkan pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat dan meledaknya pengangguran.
Di sisi domestik, orang miskin menjadi lebih miskin di Tiongkok sebagai akibat dari hilangnya pendapatan selama lockdown dan kenaikan ongkos barang.
Menurut sebuah survei oleh Pusat Pengembangan Pekerjaan Sosial Beijing untuk Fasilitator, 73 persen responden melaporkan bahwa pendapatan mereka menurun selama lockdown. Sebaliknya, kelas menengah dan atas, meningkatkan tabungan mereka, dengan tabungan rumah tangga meningkat sebesar $1,5 triliun pada paruh pertama tahun 2022.
Orang-orang ragu berpisah dengan uang mereka, ketika mereka tidak yakin tentang lockdown di masa depan. Orang kaya, yang mampu membelanjakan, adalah cerita lain. Penjualan barang-barang mewah naik, sedangkan penjualan kebutuhan pokok dan barang konsumsi umum menurun. Secara keseluruhan penjualan ritel turun 1,5 persen pada Juni.
Permintaan perumahan turun dan diperkirakan akan terus menurun seiring dengan bertambahnya usia penduduk dan menurunnya ketersediaan dana hipotek. Investasi dalam pengembangan properti turun 9,4 persen pada akhir Juni. Selain itu, kontrak perumahan baru merupakan indikator ekspektasi kelas menengah. Keengganan mereka untuk berkomitmen membeli rumah baru menunjukkan bahwa mereka pesimis dengan prospek ekonomi.
Raksasa pialang Beike, pemilik dan operator Lianjia, salah satu pialang perumahan terbesar di Tiongkok, memperkirakan penurunan permintaan perumahan baru sebesar 2,5 persen per tahun hingga 2035. Dikarenakan industri terkait real estat menyumbang lebih dari 25 persen ekonomi, perlambatan dalam pembangunan perumahan baru akan mengirimkan riak ke seluruh sektor perekonomian.
Meskipun aktivitas ekonomi menurun, Beijing masih menargetkan target pertumbuhan 5,5 persen, tetapi Goldman Sachs memperkirakan pertumbuhan Tiongkok menjadi 3,3 persen untuk tahun ini. Perkiraan median untuk pertumbuhan PDB Tiongkok di seluruh lembaga keuangan adalah 4 persen.
Pada Juni, Tiongkok hanya mengalami inflasi moderat, tetapi tumbuh sebesar 2,5 persen. Ini naik dari 2,1 persen di bulan Mei. Tingkat pengangguran keseluruhan 4,8 persen juga tidak terlalu mengkhawatirkan. Namun demikian, angka pengangguran kaum muda berada pada tingkat yang mengejutkan, kenaikan harga impor, dan ekspektasi penurunan ekspor, Tiongkok mungkin menghadapi resesi atau stagflasi dalam waktu dekat.
Jika stagflasi terjadi, para ahli memperkirakan Tiongkok akan terpukul lebih keras daripada banyak negara lain karena perusahaan-perusahaan Tiongkok sangat terpengaruh. Mereka mewakili 31 persen dari utang perusahaan global. Risiko gagal bayar perusahaan Tiongkok telah meningkat menjadi 22 persen karena jumlah utang yang tinggi dan prospek revenue yang menurun. (asr)
Anders Corr memiliki gelar sarjana/master dalam ilmu politik dari Universitas Yale (2001) dan gelar doktor dalam bidang pemerintahan dari Universitas Harvard (2008). Dia adalah kepala sekolah di Corr Analytics Inc., penerbit Journal of Political Risk, dan telah melakukan penelitian ekstensif di Amerika Utara, Eropa, dan Asia. Buku terbarunya adalah “The Concentration of Power: Institutionalization, Hierarchy, and Hegemony” (2021) dan “Great Powers, Grand Strategies: the New Game in the South China Sea” (2018).
