Raksasa Keuangan Tiongkok, Zhongzhi Enterprise Group, Berada di Ambang Keruntuhan

Grace Hsing dan Cathy Yin-Garton

Krisis fiskal yang melanda perusahaan manajemen aset swasta terbesar di Tiongkok, Zhongzhi Enterprise Group (ZEG), telah menjalar ke berbagai industri di Tiongkok.

Sering dijuluki sebagai “Batu Hitam” Tiongkok, ZEG mengelola aset lebih dari $ 516,7 miliar. Namun, ketika pada  Agustus lalu diketahui bahwa ZEG menghadapi krisis likuiditas, kepanikan di pasar pun terjadi. Muncul kekhawatiran bahwa krisis ZEG bisa sama parahnya atau lebih buruk dari krisis Evergrande atau Country Garden, yang menimbulkan ancaman finansial yang besar bagi Tiongkok.

Platform manajemen investasi inti ZEG, Zhongrong International Trust, dan anak perusahaannya, yaitu Hengtian Wealth, Datang Wealth, Xinhu Wealth, dan Gaosheng Wealth, semuanya mengalami gagal bayar yang signifikan.

Produk pendapatan tetap yang ditawarkan oleh keempat perusahaan manajemen kekayaan di bawah ZEG ini mengalami gagal bayar secara berurutan, yang menyebabkan penangguhan penebusan untuk semua produk sejak Juli. Pada Juli saja, perpanjangan obligasi mencapai sekitar $31,94 miliar. Hutang yang belum dibayar dan obligasi baru yang jatuh tempo terus menumpuk.

Pada Agustus, beberapa produk dari Zhongrong Trust mengalami gagal bayar, dengan perkiraan $48,3 miliar produk trust mengalami penangguhan penebusan. Hingga saat ini, 15 perusahaan publik telah mengungkapkan investasi mereka pada rencana-rencana yang gagal bayar.

Ekonom makro Taiwan Wu Chia-lung menyamakan krisis ZEG dengan “momen Lehman versi Tiongkok” dalam sebuah wawancara dengan The Epoch Times.

Komentator independen Zhuge Yangming memperingatkan, dalam sebuah wawancara dengan The Epoch Times pada 30 Oktober, bahwa krisis ZEG adalah pertanda keruntuhan yang akan datang dari sektor keuangan Tiongkok.

Sejak 2017, pihak berwenang – sejalan dengan kebijakan “Perumahan adalah untuk Kehidupan, Bukan untuk Spekulasi” dari pemimpin Tiongkok Xi Jinping – telah mengintensifkan kontrol mereka atas pembiayaan di industri real estat, dengan memberlakukan pembatasan langsung pada pinjaman bank. Hal ini menyebabkan meningkatnya ketergantungan pada pembiayaan dari perusahaan-perusahaan di bawah payung ZEG, termasuk Zhongrong Trust. Dengan cadangan modal yang besar, ZEG muncul sebagai pendukung keuangan utama dari berbagai perusahaan real estat di seluruh Tiongkok.

Pada intinya, bisnis utama ZEG dapat disaring menjadi dua komponen utama.

Salah satu bagiannya berkisar pada pembiayaan dan pengadaan modal, terutama difasilitasi melalui anak perusahaan trust, ekuitas swasta, manajemen aset, dan empat perusahaan manajemen kekayaan utama. Dana yang diperoleh ini kemudian disalurkan ke dalam pembelian saham, investasi ekuitas, operasi modal yang bertujuan mendorong harga saham, dan akhirnya strategi keluar melalui transfer ekuitas, yang menghasilkan keuntungan besar.

Pendekatan ini tumbuh subur dalam kondisi pasar modal yang menguntungkan. Namun, dikeluarkannya peraturan pasar saham baru oleh otoritas pengawas Tiongkok, pasar saham mandek, meningkatnya tekanan ke bawah pada ekonomi Tiongkok, dan dampak dari lockdown terkait pandemi menciptakan hambatan bagi strategi keluar ZEG, sementara pendanaan ekuitas swasta menghadapi pembatasan, yang mengarah pada tantangan likuiditas.

Di bawah latar belakang pasar real estat yang goyah, produk keuangan ZEG akhirnya gagal bayar.

Individu dengan Nilai Kekayaan Bersih Tinggi

Kegagalan ZEG juga berdampak signifikan pada aset pribadi banyak individu dengan kekayaan bersih tinggi.

Liang Liang, manajer manajemen kekayaan di Hengtian Wealth, menyatakan bahwa di antara klien dengan investasi pribadi melebihi $417.000, sebanyak 150.000 orang terkena dampaknya, dengan investasi individu terbesar mencapai $694 juta.

Pada 18 Desember 2021, Xie Zhikun, pendiri ZEG, meninggal dunia di Beijing pada usia 61 tahun karena kondisi jantung yang tidak terduga. Pengumuman panitia pemakamannya membuat beberapa tokoh terkemuka dari industri film dan televisi menjadi sorotan, termasuk Yu Dong, pendiri, ketua, dan CEO Bona Film Group. Pengungkapan ini mendorong jaringan hiburan ZEG ke pandangan publik.

Bona Film Group tekun mengejar jalan menuju go public, namun sejauh ini kesuksesan masih jauh dari mereka. Prospektus Bona Film Group Agustus 2020 mengungkapkan daftar 30 pemegang saham pendiri, dengan Zhejiang Zhongtai, anak perusahaan ZEG, berada di peringkat kedelapan dan memegang 4,38 persen saham.

ZEG didirikan oleh Xie, seorang penduduk asli Yichun, Provinsi Heilongjiang, yang lahir pada tahun 1961. Perjalanannya dimulai di pabrik percetakan Yichun, di mana kinerjanya yang tinggi membuatnya mendapatkan posisi sebagai manajer pabrik selama periode kesulitan keuangan. Beliau kemudian mengambil alih kepemimpinan entitas dan berhasil merevitalisasi pabrik percetakan tersebut.

Pada tahun 1995, Xie mendirikan Heilongjiang Zhongzhi Enterprise Group Co, Ltd, yang sekarang menjadi ZEG. Awalnya berpusat pada industri kayu dan pengembangan real estat, organisasi ini kemudian berkembang menjadi grup bisnis yang memiliki banyak aspek dengan minat yang mencakup industri fisik, manajemen aset, layanan keuangan, manajemen kekayaan, dan banyak lagi.

Istri Xie adalah penyanyi terkenal Tiongkok, Mao Amin, dan pasangan ini menikah pada tahun 2003, kemudian membesarkan dua anak bersama.

ZEG memasuki industri hiburan pada tahap awal dan memainkan peran penting dalam membentuk ekspansi bisnis film dan televisi Zhongnan Culture.

Pada  April 2011, Zhongzhi Capital memulai perjalanan investasi yang substansial dengan Datang Splendor. Dua tahun kemudian, Zhongzhi Capital semakin meningkatkan keterlibatannya dengan membeli 23,84 juta saham tambahan dari Datang Splendor, mengamankan kepemilikan saham utama. Datang Splendor mengkhususkan diri dalam produksi drama TV.

Tahun 2014 menandai tonggak penting ketika Zhongnan Heavy Industries mengakuisisi 100 persen ekuitas Datang Splendor. Langkah ini meningkatkan kepemilikan saham gabungan ZEG di Zhongnan Heavy Industries menjadi 20 persen, memperkuat posisinya sebagai pemegang saham terbesar kedua. Bersama-sama, Zhongzhi Capital dan Zhongnan Heavy Industries mendirikan Zhongnan Culture Fund.

Namun, antara tahun 2018 dan 2019, Zhongnan Culture menghadapi kerugian finansial yang signifikan sebesar miliaran yuan. Sebagai tanggapan, pada tahun 2019, Zhongnan Group mempercayakan hak suara dan hak prerogatif lainnya kepada ZEG, dengan Mr Xie. Pada Mei 2020, Jiangyin State-owned Assets mengakuisisi 24,5 persen saham Zhongnan Culture dan mengambil alih.

ZEG, bersama dengan entitas yang dikendalikannya seperti Zhongrong International Trust dan Wealth Management Companies, secara efektif mengumpulkan dana besar dari individu-individu dengan kekayaan bersih yang tinggi dengan suku bunga  kompetitif. Khususnya, ZEG telah menikmati dukungan tidak hanya dari perusahaan milik negara tetapi juga memegang semua enam lisensi operasi keuangan utama, yang membuatnya menjadi pilihan sangat menarik untuk kegiatan fundraising. (asr)